單項(xiàng)選擇題下列事項(xiàng)中,有助于提高企業(yè)短期償債能力的是()。

A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資
B.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積,與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同
C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本,使長(zhǎng)期資本的增加量超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量
D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無(wú)息負(fù)債比率


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1.問(wèn)答題

H公司是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司,目前每股價(jià)格為20元,每股股利為1元,股利預(yù)期增長(zhǎng)率為6%。公司現(xiàn)在急需籌集資金5000萬(wàn)元,有以下三個(gè)備選方案:
方案1:按照目前市價(jià)增發(fā)股票200萬(wàn)股。
方案2:平價(jià)發(fā)行10年期的長(zhǎng)期債券。目前新發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率為3.6%。H公司的信用級(jí)別為AAA級(jí),目前上市交易的AAA級(jí)公司債券有3種。這3種公司債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下表所示:

方案3:發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券,債券面值為每份1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元;不可贖回為5年,5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1050元,此后每年遞減10元。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為7%
要求:
(1)計(jì)算按方案1發(fā)行股票的資本成本。
(2)計(jì)算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。
(3)根據(jù)方案3,計(jì)算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值,并計(jì)算按廣安發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。
(4)判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行,請(qǐng)?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改發(fā)行方案時(shí),債券的面值、期限、付息方式均不能改變,不可贖回期的改變以年為最小單位,贖回價(jià)格的確定方式不變。)

2.問(wèn)答題

G公司是一家生產(chǎn)企業(yè),2009年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示:
資產(chǎn)負(fù)債表
編制單位:G公司2009年12月31日單位:萬(wàn)元

利潤(rùn)表
編制單位:G公司2009年單位:萬(wàn)元

G公司沒(méi)有優(yōu)先股,目前發(fā)行在外的普通股為500萬(wàn)股,2010年初的每股價(jià)格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必需的資金,長(zhǎng)期應(yīng)付款是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款;利潤(rùn)表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減值帶來(lái)的損失,公允價(jià)值變動(dòng)收益必于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益。
G公司管理層擬用改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體第評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,并收集了以下財(cái)務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù):

為進(jìn)行2010年度財(cái)務(wù)預(yù)測(cè),G公司對(duì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了修正,并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù),具體內(nèi)容如下:

G公司2010年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為8%,凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本、凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比與2009年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策,以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)(凈負(fù)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn))作為2010年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司2010年不打算增發(fā)新股,稅前借款利率預(yù)計(jì)為8%,假定公司物末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平,利息費(fèi)用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計(jì)代款利率計(jì)算。G公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。
要求:
(1)計(jì)算G公司2009年度的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈負(fù)債、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)和金融損益。
(2)計(jì)算G公司2009年度的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率,分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因。
(3)預(yù)計(jì)G公司2010年度的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。
(4)如果G公司2010年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長(zhǎng),計(jì)算其每股權(quán)價(jià)值,并判斷2010年年初的股份被高估還是被低估。

3.問(wèn)答題

為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,F(xiàn)公司擬添置一臺(tái)主要生產(chǎn)設(shè)備,經(jīng)分析該項(xiàng)投資的凈再會(huì)大于零。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用6年,公司正在研究是自行購(gòu)置還是通過(guò)租賃取得。相關(guān)資料如下:
如時(shí)自行購(gòu)置該設(shè)備,需要支付買(mǎi)價(jià)760萬(wàn)元,并需支付運(yùn)輸費(fèi)10萬(wàn)元、安裝調(diào)試費(fèi)30萬(wàn)元。稅法允許的設(shè)備折扣年限為8年,按直線法計(jì)提折舊,殘值率為5%。為了保證設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn),每年需支付維護(hù)費(fèi)用30萬(wàn)元,6年后設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為280萬(wàn)元。
如果以租賃方式取得該設(shè)備,租賃公司要求的租金為每年170萬(wàn)元,在每年年末支付,租期6年,租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的運(yùn)輸和安裝調(diào)試,并負(fù)責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護(hù)。租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。
F公司使用的所得稅稅率為25%,稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%,該投資項(xiàng)目的資本成本為12%。
要求:
(1)計(jì)算租賃資產(chǎn)成本、租賃期稅后現(xiàn)金流量、租賃期末資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量。
(2)計(jì)算租賃方案相對(duì)于自行購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值,并判斷F公司應(yīng)當(dāng)選擇自行購(gòu)置方案還是租賃方案。

4.問(wèn)答題

計(jì)算題:E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品,該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本是60元,單位售價(jià)是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策,80%的顧客(按銷售量計(jì)算,下同)能在信用期內(nèi)付款,另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款,逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用,公司每年的銷售量為36000件,平均存貨水平為2000件。
為了擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期,公司擬扒出“5/10、2/20、n/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后,預(yù)計(jì)銷售量會(huì)增加15%,40%的顧客會(huì)在10天內(nèi)付款,30%的顧客會(huì)在20天內(nèi)付款,20%的顧客會(huì)在30天內(nèi)付款,另10%的顧客平均在信用期滿后20天付款,逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費(fèi)用。為了保證及時(shí)供貨,平均存貨水平需提高到24000件,其他條件不變。
假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為12%,一年按360天計(jì)算。
要求:
(1)計(jì)算改變信用政策后邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息、存貨應(yīng)計(jì)利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。
(2)計(jì)算改變信用政策的凈損益,并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。

5.問(wèn)答題

計(jì)算題:D物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開(kāi)設(shè)了一家家政服務(wù)中心,為住宅區(qū)內(nèi)住戶提供鐘點(diǎn)家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場(chǎng)所,每月固定分?jǐn)偽飿I(yè)公司折舊費(fèi)、水電費(fèi)、電話費(fèi)等共計(jì)4000元。此外,家政服務(wù)中心每月發(fā)生其他固定費(fèi)用900元。
家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員,負(fù)責(zé)接聽(tīng)顧客電話、安排調(diào)度家政工人以及其他管理工作,每人每月固定工資2000元;招聘家政工人50名,家政工人工資采取底薪加計(jì)時(shí)工資制,每人除每月固定工資350元外,每提供1小時(shí)家政服務(wù)還可獲得6元錢(qián)。
家政服務(wù)中心按提供家政服務(wù)小時(shí)數(shù)向顧客收取費(fèi)用,目前每小時(shí)收費(fèi)10元,每天平均有250小時(shí)的家政服務(wù)需求,每月按30天計(jì)算。
根據(jù)目前家政工人的數(shù)量,家政服務(wù)中心每天可提供360小時(shí)的家政服務(wù)。為了充分利用現(xiàn)有服務(wù)能力。家政服務(wù)中心擬采取降價(jià)10%的促銷措施。預(yù)計(jì)降價(jià)后每天的家政服務(wù)需求小時(shí)數(shù)將大幅提高。
要求:
(1)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤(rùn)。
(2)計(jì)算采取降價(jià)措施前家政服務(wù)中心每月的盈虧臨界點(diǎn)銷售量和安全邊際率。
(3)降價(jià)后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達(dá)到多少小時(shí),降價(jià)措施才是可行的?此時(shí)的安全邊際是多少?

最新試題

對(duì)于歐式期權(quán),下列說(shuō)法正確的是()。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

某企業(yè)編制"直接材料預(yù)算",預(yù)計(jì)第四季度期初存量456千克,季度生產(chǎn)需用量2120千克,預(yù)計(jì)期末存量為350千克,材料單價(jià)為10元,若材料采購(gòu)貨款有50%在本季度內(nèi)付清,另外50%在下季度付清,假設(shè)不考慮其他因素,則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末"應(yīng)付賬款"項(xiàng)目為()元。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

計(jì)算分析題:C公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投資一個(gè)新項(xiàng)目生產(chǎn)一種新產(chǎn)品,該項(xiàng)目需要投資4000萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè):(1)按11%的利率發(fā)行債券;(2)按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股;(3)按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元;公司適用的所得稅稅率為40%;證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求:(1)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn),以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn);(2)如果新產(chǎn)品可提供1000萬(wàn)元或4000萬(wàn)元的新增息稅前利潤(rùn),在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,C公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式?

題型:?jiǎn)柎痤}

綜合題:有兩個(gè)投資機(jī)會(huì),分別是項(xiàng)目A和項(xiàng)目B,讓您幫忙選擇一個(gè)最佳投資機(jī)會(huì)?!举Y料1】項(xiàng)目A的有關(guān)資料如下:(1)項(xiàng)目A是利用乙公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件,并將零件出售給乙公司(乙公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)),預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資廣:投資750萬(wàn)元,可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)40萬(wàn)元,變動(dòng)成本是每件180元。按照稅法規(guī)定,固定資產(chǎn)采用直線法計(jì)提折舊,折舊年限為5年,估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)五年后該項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬(wàn)元。營(yíng)銷部門(mén)估計(jì)各年銷售量均為40000件,乙公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要20萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本投資。(2)甲公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,乙公司的口系數(shù)為1.1,資產(chǎn)負(fù)債率為30%。(3)甲公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu),稅后債務(wù)資本成本為8%。(4)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3.3%,市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為9.3%,所得稅稅率為25%?!举Y料2】項(xiàng)目B的壽命期為6年,使用的折現(xiàn)率為12%,期望凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元,凈現(xiàn)值的變異系數(shù)為1.5。要求:(1)計(jì)算評(píng)價(jià)A項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率;(2)計(jì)算A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值;(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價(jià)只在±10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的,計(jì)算A項(xiàng)目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值;(4)假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%,計(jì)算A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方差和變化系數(shù);(5)按照共同年限法作出合理的選擇;(6)按照等額年金法作出合理的選擇。已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3855,(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%,25)=0.0923,(P/F,10%,30)=0.0573,(P/F,12%,6)=0.5066,(P/F,12%,12)=0.2567,(P/F,12%,18)=0.1300,(P/F,12%,24)=0.0659,(P/F,12%,30)=0.0334,(P/A,12%,6)=4.1114

題型:?jiǎn)柎痤}

E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品,甲產(chǎn)品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期預(yù)算法編制2011年的企業(yè)預(yù)算,部分預(yù)算資料如下:資料一:乙材料2011年年初的預(yù)計(jì)結(jié)存量為2000千克,各季度末乙材料的預(yù)計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù)如下表所示:每季度乙材料的購(gòu)貨款于當(dāng)季支付40%,剩余60%于下一個(gè)季度支付;2011年年初的預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款余額為80000元。該公司2011年度乙材料的采購(gòu)預(yù)算如下表所示:注:表內(nèi)"材料定額單耗"是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;全年乙材料計(jì)劃單價(jià)不變;表內(nèi)的"*"為省略的數(shù)值。資料二:E公司2011年第一季度實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件,耗用乙材料20400千克,乙材料的實(shí)際單價(jià)為9元/千克。要求:(1)確定E公司乙材料采購(gòu)預(yù)算表中用字母表示的項(xiàng)目數(shù)值;(2)計(jì)算E公司第一季度預(yù)計(jì)采購(gòu)現(xiàn)金支出和第四季度末預(yù)計(jì)應(yīng)付款金額;(3)計(jì)算甲產(chǎn)品耗用乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本;(4)計(jì)算E公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異、價(jià)格差異與數(shù)量差異;(5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果,指出E公司進(jìn)一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要措施。

題型:?jiǎn)柎痤}

與認(rèn)股權(quán)證籌資相比,關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)的說(shuō)法中,不正確的是()。

題型:?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

A公司上年度的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下:要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題:(1)假設(shè)A公司在今后不增發(fā)新股,可以維持上年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變,不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受,不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息,請(qǐng)依次回答下列問(wèn)題:①今年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率是多少?②今后的預(yù)期股利增長(zhǎng)率是多少?(2)假設(shè)打算通過(guò)提高銷售凈利率使今年的銷售增長(zhǎng)率達(dá)到30%,不增發(fā)新股和回購(gòu)股票,其他財(cái)務(wù)比率不變,計(jì)算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少?(3)假設(shè)打算通過(guò)提高利潤(rùn)留存率使今年的銷售增長(zhǎng)率達(dá)到30%,不增發(fā)新股和回購(gòu)股票,其他財(cái)務(wù)比率不變,計(jì)算利潤(rùn)留存率應(yīng)該提高到多少?

題型:?jiǎn)柎痤}

E公司下設(shè)的一個(gè)投資中心,要求的投資報(bào)酬率為12%,不存在金融資產(chǎn),預(yù)計(jì)2012年有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示(單位:元):要求:(1)計(jì)算該投資中心2012年的投資報(bào)酬率和剩余收益;(2)假設(shè)投資中心經(jīng)理面臨一個(gè)投資報(bào)酬率為13%的投資機(jī)會(huì),投資額為100000元,每年部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13000元。如果該公司采用投資報(bào)酬率作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),投資中心經(jīng)理是否會(huì)接受該項(xiàng)投資?投資中心經(jīng)理的處理對(duì)整個(gè)企業(yè)是否有利?(3)如果采用剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),投資中心經(jīng)理是否會(huì)接受第(2)問(wèn)中的投資機(jī)會(huì)?

題型:?jiǎn)柎痤}

甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù),公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1,企業(yè)的稅前債務(wù)資本成本保持不變,假設(shè)不考慮所得稅,并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說(shuō)法正確的有()。

題型:多項(xiàng)選擇題

甲公司今年每股凈利為1.5元/股,預(yù)期增長(zhǎng)率為8%,每股凈資產(chǎn)為12元/股,每股收入為14元/股,預(yù)期股東權(quán)益凈利率為14%,預(yù)期銷售凈利率為12%。假設(shè)同類上市公司中與該公司類似的有3家,但它們與該公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異,相關(guān)資料見(jiàn)下表:要求(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)):(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè),使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值,并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn);(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),使用合適的股價(jià)平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值,并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn);(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)每股價(jià)值,并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

題型:?jiǎn)柎痤}