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單項選擇題（）是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生的概率計算的加權平均數。

A.期望投資收益
B.實際投資收益
C.無風險收益
D.必要投資收益

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1.問答題某公司年息稅前盈余為1000萬元，資金全部由普通股資本組成，股票賬面價值2000萬元，所得稅率為30%。該公司認為目前的資本結構不合理，準備用平價發(fā)行債券（不考慮籌資費率）購回部分股票的辦法予以調整。經過咨詢調查，目前的稅后債務資本成本和普通股資本成本的情況如表所示：分別計算各種資本結構時的加權平均資本成本，從而確定最佳資本結構。

參考答案：

因為在債務為400萬元時，公司的加權平均資本成本最低，所以，債務為400萬元的資本結構為最佳資本結構。

2.問答題某公司年息稅前盈余為1000萬元，資金全部由普通股資本組成，股票賬面價值2000萬元，所得稅率為30%。該公司認為目前的資本結構不合理，準備用平價發(fā)行債券（不考慮籌資費率）購回部分股票的辦法予以調整。經過咨詢調查，目前的稅后債務資本成本和普通股資本成本的情況如表所示：
假定債券的市場價值等于其面值，分別計算各種資本結構時公司的市場價值（精確到整數位），從而確定最佳資本結構。

參考答案：

因為在債務為400萬元時，公司的市場價值最大，所以，債務為400萬元的資本結構為最佳資本結構。

3.問答題某公司原資金結構如下表所示：籌資方式，金額（萬元）債券（年利率8%），3000 普通股（每股面值1元，發(fā)行價12元，共500萬股），6000 合計9000 目前普通股的每股市價為12元，預期第一年的股利為1.5元，以后每年以固定的增長率3%增長，不考慮證券籌資費用，企業(yè)適用的所得稅稅率為30%。企業(yè)目前擬增資2000萬元，以投資于新項目，有以下兩個方案可供選擇：方案一：按面值發(fā)行2000萬元債券，債券年利率10%，同時由于企業(yè)風險的增加，所以普通股的市價降為11元/股（股利不變）；方案二：按面值發(fā)行1340萬元債券，債券年利率9%，同時按照11元/股的價格發(fā)行普通股股票籌集660萬元資金（股利不變）。采用比較資金成本法判斷企業(yè)應采用哪一種方案。

參考答案：籌資前企業(yè)的加權平均資金成本：債務資金成本＝8％×（1－30％）＝5.6％普通股資金成本＝1.5/12×100％＋3％＝...

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4.問答題某公司原有資本1000萬元，其中債務資本400萬元（每年負擔利息30萬元），普通股資本600萬元（發(fā)行普通股12萬股，每股面值50元），企業(yè)所得稅稅率為30%。由于擴大業(yè)務，需追加籌資300萬元，其籌資方式有三個：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值50元；二是全部按面值發(fā)行債券：債券利率為10%；三是發(fā)行優(yōu)先股300萬元，股息率為12%。假設擴大業(yè)務后的息稅前利潤為300萬元，確定公司應當采用哪種籌資方式（不考慮風險）。

參考答案：擴大業(yè)務后各種籌資方式的每股利潤分別為：增發(fā)普通股：每股利潤＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（...

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5.問答題某公司原有資本1000萬元，其中債務資本400萬元（每年負擔利息30萬元），普通股資本600萬元（發(fā)行普通股12萬股，每股面值50元），企業(yè)所得稅稅率為30%。由于擴大業(yè)務，需追加籌資300萬元，其籌資方式有三個：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值50元；二是全部按面值發(fā)行債券：債券利率為10%；三是發(fā)行優(yōu)先股300萬元，股息率為12%。分別計算普通股籌資與債券籌資以及普通股籌資與優(yōu)先股籌資每股利潤無差別點的息稅前利潤；

參考答案：普通股籌資與債券籌資的每股收益無差別點：（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10...

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