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問答題某公司借入520000元，年利率為10%，期限5年，5年內(nèi)每年付息一次，到期一次還本。該款用于購入一套設(shè)備，該設(shè)備可使用10年，預(yù)計殘值20000元。該設(shè)備投產(chǎn)后，每年可新增銷售收入300000元，采用直線法折舊，除折舊外，該設(shè)備使用的前5年每年總成本費用232000元，后5年每年總成本費用180000元，所得稅率為35%.求該項目凈現(xiàn)值。

參考答案： 假設(shè)貼現(xiàn)率=12%
利息=520000*10%=52000元
設(shè)備折舊=520000-20000/1...

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中央廣播電視大學(xué)2011—2012學(xué)年度第二學(xué)期“開放?？啤必攧?wù)管理期末考試（半開卷）

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1.問答題海天公司擬建一套流水生產(chǎn)線，需5年才能建成，預(yù)計每年年末投資454000元。該生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后可用10年，按直線法折舊，期末無殘值。投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后利潤180000元。試分別用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法進行方案的評價。

參考答案：假設(shè)海天公司折現(xiàn)率為10%
初始投資C=454000*PVIFA10%，5=454000*3.791=1721...

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2.問答題海洋公司擬購進一套新設(shè)備來替換一套尚可使用6年的舊設(shè)備，預(yù)計購買新設(shè)備的投資為400000元，沒有建設(shè)期，可使用6年。期滿時凈殘值估計有10000元。變賣舊設(shè)備的凈收入160000元，若繼續(xù)使用舊設(shè)備，期滿時凈殘值也是10000元。使用新設(shè)備可使公司每年的營業(yè)收入從200000元增加到300000元，付現(xiàn)經(jīng)營成本從80000元增加到100000元。新舊設(shè)備均采用直線法折舊。該公司所得稅稅率為30%。要求計算該方案各年的差額凈現(xiàn)金流量。

參考答案：方法一：折舊增加額＝（400000-160000）/6＝40000
△NCF0＝-（400000-160000...

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3.問答題A公司是一個家鋼鐵企業(yè)，擬進入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個投資項目，是利用B公司的公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件出售給B公司。預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資750萬元，可以持續(xù)5年。財會部門估計每年的付現(xiàn)成本為760萬元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限5年，凈殘值為50萬元。營銷部門估計個娘銷售量均為40000件，B公司可以接受250元/件的價格。聲場部門不急需要250萬元的凈營運資本投資。假設(shè)所得稅率為40%。估計項目相關(guān)現(xiàn)金流量。

參考答案：項目計算期=1+5=6
每年折舊額=（750-50）/5=140萬元
初始現(xiàn)金流量NCFO=-750...

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4.問答題某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負債資本20%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務(wù)，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預(yù)計為160萬元，所得稅率為33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。

參考答案：
（2）無差別點的每股收益=(140—60)*（1-33％)/10=5.36（萬）
由于追加籌資后預(yù)計息...

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5.問答題某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%；普通股1000萬元，籌資費率為4%；第一年預(yù)期股利10%，以后各年增長4%。試計算機該籌資方案的加權(quán)資本成本。

參考答案：