案例瑞泰股份有限公司的本量利分析
【案例背景】
瑞泰股份有限公司是一家生產(chǎn)電池的公司,公司成立于2002年,主要生產(chǎn)經(jīng)營N系列、YB系列和免維護密閉YT系列摩托車用蓄電池及UPS備用電源。產(chǎn)品質量好、容量高,價格便宜,具有很高的性價比!銷往全國及世界各地,享有很高的聲譽。公司引進了日本和德國先進的生產(chǎn)、實驗設備,采用國際頂尖的生產(chǎn)工藝、技術和管理方式。不斷開展TQC活動、5S活動,并分別通過ISO9002和ISO9001質量體系認證。公司產(chǎn)品采用獨特的鉛膏配方及電阻較低的電解質,高端的銀合金材料,獨特的板柵設計,使電池具有更好的低溫起動性能和良好的使用性能。最優(yōu)化的設計,使能量比更高,壽命更長,能夠真正滿足機車起動和現(xiàn)代車輛電子設備的需要。產(chǎn)品分為四大系列:免維護摩托車蓄電池;閥控式密閉型蓄電池;免維護動力用電池;免維護膠體蓄電池;產(chǎn)品分別應用于摩托車、程控電話交換機、發(fā)電廠與變電站的開關控制、應急照明、太陽能系統(tǒng)、警報系統(tǒng)、不間斷電源供應系統(tǒng);動力用電池用于電動自行車、電動摩托車、電動叉車、高爾夫球車等。產(chǎn)品范圍有6V、12V。產(chǎn)品以其高容量,大功效,超長使用壽命和環(huán)保的顯著性能效果贏得了廣大最終用戶和客商的充分信賴,產(chǎn)品遠銷國內(nèi)外,享有很高盛譽。
公司2013年損益表中有關資料如下:
該公司目前的債務均為長期債務,發(fā)行在外的普通股25萬股,每股賬面價值為50元,股利支付率為50%,股利增長率為5%,目前市價為20元/股,公司未發(fā)行優(yōu)先股。
財務總監(jiān)王婷經(jīng)過分析認為,公司設計的生產(chǎn)能力過低,致使盈虧臨界點作業(yè)率過高、安全邊際和安全邊際率過低,企業(yè)的利潤難以提高。但經(jīng)過論證,公司生產(chǎn)能力已經(jīng)達到飽和。為了提高利潤,必須從提高銷售利潤率入手,王婷從安全邊際率、盈虧臨界點作業(yè)率、邊際貢獻率和變動成本率四個指標分析了提高銷售利潤率的方法,并對有關因素變動對利潤的具體影響進行了敏感分析,提出了具體的改進措施。
【案例要求】
(1)計算該公司的加權平均資本成本(采用賬面價值權數(shù))。
(2)計算該公司的盈虧臨界點。
(3)計算實現(xiàn)銷售息稅前利潤率為30%時的銷售額。
(4)計算為實現(xiàn)稅后凈利增長20%應采取的單項措施(假設利息不可變動)。
(5)運用敏感性分析原理,測算各因素的敏感系數(shù)。
(6)計算銷售量為20萬件時的DOL。
(7)計算銷售量為35萬件時的DFL、DTL。
(8)由于擴大業(yè)務,公司擬追加籌資750萬元,其籌資方式有二種:a.全部按每股50元發(fā)行普通股;b.全部籌措長期債務,債務利率仍為10%。每股收益相等時的銷售額為多少?
(9)簡述盈虧臨界點作業(yè)率和安全邊際率的含義及二者之間的關系。
(10)說明安全邊際、盈虧臨界點銷售額和利潤的關系。
(11)王婷列舉了四個指標,指出四個指標如何變化,企業(yè)才能提高銷售息稅前利潤率。
(12)說明本量利分析的敏感分析主要研究和分析哪些問題。
瑞泰股份有限公司的敏感分析應該從哪些指標入手。
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計算分析題:A公司是電腦經(jīng)銷商,預計今年需求量為3600臺,平均購進單價為1500元,平均每日供貨量100臺,每日銷售量為10臺(一年按360天計算),單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲存有關的成本資料預計如下:(1)采購部門全年辦公費為100000元,平均每次差旅費為800元,每次裝卸費為200元;(2)倉庫職工的工資每月2000元,倉庫年折舊40000元,銀行存款利息率為4%,平均每臺電腦的破損損失為80元,每臺電腦的保險費用為60元;(3)從發(fā)出訂單到第一批貨物運到需要的時間有五種可能,分別是8天(概率10%),9天(概率20%),10天(概率40%),11天(概率20%),12天(概率10%)。要求:(1)計算經(jīng)濟訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù);(2)確定合理的保險儲備量和再訂貨點(確定保險儲備量時,以10臺為間隔);(3)計算今年與批量相關的存貨總成本;(4)計算今年與儲備存貨相關的總成本(單位:萬元)。
下列關于財務管理原則的說法中,不正確的有()。
如果企業(yè)采用變動成本法計算成本,下列表述正確的有()。
甲公司今年每股凈利為1.5元/股,預期增長率為8%,每股凈資產(chǎn)為12元/股,每股收入為14元/股,預期股東權益凈利率為14%,預期銷售凈利率為12%。假設同類上市公司中與該公司類似的有3家,但它們與該公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異,相關資料見下表:要求(計算過程和結果均保留兩位小數(shù)):(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè),使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點;(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),使用合適的股價平均法評估甲企業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點;(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點。
A公司上年度的主要財務數(shù)據(jù)如下:要求回答下列互不相關的問題:(1)假設A公司在今后不增發(fā)新股,可以維持上年的經(jīng)營效率和財務政策不變,不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受,不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息,請依次回答下列問題:①今年的預期銷售增長率是多少?②今后的預期股利增長率是多少?(2)假設打算通過提高銷售凈利率使今年的銷售增長率達到30%,不增發(fā)新股和回購股票,其他財務比率不變,計算銷售凈利率應該提高到多少?(3)假設打算通過提高利潤留存率使今年的銷售增長率達到30%,不增發(fā)新股和回購股票,其他財務比率不變,計算利潤留存率應該提高到多少?
某公司本月實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品1500件,耗用直接人工2500小時,產(chǎn)品工時標準為5小時/件;支付固定制造費用4500元,固定制造費用標準成本為9元/件;固定性制造費用預算總額為4800元。下列說法中正確的是()。
已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15%和20%,無風險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產(chǎn),其余的資金全部投資于風險組合,則()。
E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品,甲產(chǎn)品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期預算法編制2011年的企業(yè)預算,部分預算資料如下:資料一:乙材料2011年年初的預計結存量為2000千克,各季度末乙材料的預計結存量數(shù)據(jù)如下表所示:每季度乙材料的購貨款于當季支付40%,剩余60%于下一個季度支付;2011年年初的預計應付賬款余額為80000元。該公司2011年度乙材料的采購預算如下表所示:注:表內(nèi)"材料定額單耗"是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術條件下,生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量;全年乙材料計劃單價不變;表內(nèi)的"*"為省略的數(shù)值。資料二:E公司2011年第一季度實際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件,耗用乙材料20400千克,乙材料的實際單價為9元/千克。要求:(1)確定E公司乙材料采購預算表中用字母表示的項目數(shù)值;(2)計算E公司第一季度預計采購現(xiàn)金支出和第四季度末預計應付款金額;(3)計算甲產(chǎn)品耗用乙材料的單位標準成本;(4)計算E公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異、價格差異與數(shù)量差異;(5)根據(jù)上述計算結果,指出E公司進一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要措施。
下列有關β系數(shù)的表述正確的有()。
按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例,將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配,應具備的條件是()。