問答題案例南方證券股份有限公司的債券與股票估價【案例背景】資料一南方證券股份有限公司是于2007年1月26日成立的全國性綜合類證券公司。公司注冊資本金為60億元人民幣。公司的經(jīng)營范圍包括：證券經(jīng)紀；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問；證券承銷與保薦；證券自營；證券資產(chǎn)管理。2014年1月1日公司發(fā)行一只股票債券混合型基金--A基金，以公司債券和股票為主要投資對象。資料二A基金進行債券投資要求的必要收益率為12%?，F(xiàn)有五家公司的債券可供選擇，其中甲、乙、丙三家于2012年1月1日發(fā)行5年期、面值均為1000元的債券。甲公司債券的票面利率為10%，6月末和12月末支付利息，到期還本，目前市場價格為934元；乙公司債券的票面利率為10%，單利計息，到期一次還本付息，目前市場價格為1170元；丙公司債券的票面利率為零，目前市場價格為730元，到期按面值還本；丁公司于2014年1月1日以1041元發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次的5年期債券，并附有2年后以1060元提前贖回的條款；戊公司于2014年1月1日平價發(fā)行面值為1000元，票面利率為2%的5年期可轉(zhuǎn)換債券（每年末付息），規(guī)定從2014年7月1日起可以轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換價格為10元，到期按面值償還。資料三A基金進行股票投資要求的報酬率為20%。目前有三家公司的股票可供選擇。B股票2013年底剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計每年的增長率固定為4%，預(yù)計2018年1月1日可以按照20元的價格出售，目前的市價為12.6元。C股票未來三年股利為零成長，每年股利為1元/股，預(yù)計從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為8%。D股票目前的股價為20元，預(yù)計未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為5%?！景咐蟆?.簡述債券價值及其影響因素。2.根據(jù)資料二，回答下列問題：（1）計算甲、乙、丙公司債券2014年1月1日的價值，并判斷是否值得投資（乙公司債券按復利折現(xiàn)）；（2）如果A基金于2015年1月1日以1020元的價格購入甲公司的債券，計算其到期的有效年收益率；（3）如果A基金于2015年3月1日購入甲公司的債券，在什么價位上可以投資？（4）A基金如果購入丁公司債券，兩年后被贖回，則投資收益率為多少？（5）①計算2014年1月1日購入可轉(zhuǎn)債的到期收益率；②A公司如果在2016年1月1日轉(zhuǎn)股并將其拋售，要獲得與到期收益率相同的報酬率，股價應(yīng)達到多少？（6）簡要說明：與普通債券以及普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點。3.根據(jù)資料三，回答下列問題：（1）計算B股票目前的價值，并判斷是否值得投資；（2）計算C股票的價值；（3）計算D股票的投資收益率，并判斷是否值得投資。（提示：介于10%和12%之間）（4）根據(jù)固定增長股利模型，求股票的總收益率R，并根據(jù)該公式對股票的總收益率進行說明。

參考答案： 1.債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值。影響債券價值的因素包括債券面值、票面利率、計息期...