問答題

案例華康公司的標(biāo)準(zhǔn)成本分析及預(yù)算分析
【案例背景】
資料一
華康公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本。原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。本月使用材料48000千克，材料單價為0.55元。本月消耗實際工時1500小時，實際工資額為12600元。變動制造費(fèi)用實際發(fā)生額為6450元，固定制造費(fèi)用為1020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售100件（期初產(chǎn)成品數(shù)量為零）。華康公司對該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時/月。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：


資料二
華康公司生產(chǎn)和銷售的A種產(chǎn)品，計劃2015年四個季度預(yù)計銷售量分別為5000件、4500件、6000件和8000件；A種產(chǎn)品預(yù)計單位售價上半年為500元，下半年為600元。假設(shè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60%，另外40%要到下季度才能收回。上年末應(yīng)收賬款余額為102000元。
【案例要求】
（1）根據(jù)資料一計算變動成本項目的成本差異。
（2）根據(jù)資料一計算固定成本項目的成本差異（采用三因素法）。
（3）根據(jù)資料一分別計算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。
（4）根據(jù)資料二編制2015年銷售預(yù)算，并簡要介紹銷售預(yù)算。


（5）根據(jù)資料二確定2015年末應(yīng)收賬款余額。


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1.問答題

案例瑞泰股份有限公司的本量利分析
【案例背景】
瑞泰股份有限公司是一家生產(chǎn)電池的公司，公司成立于2002年，主要生產(chǎn)經(jīng)營N系列、YB系列和免維護(hù)密閉YT系列摩托車用蓄電池及UPS備用電源。產(chǎn)品質(zhì)量好、容量高，價格便宜，具有很高的性價比！銷往全國及世界各地，享有很高的聲譽(yù)。公司引進(jìn)了日本和德國先進(jìn)的生產(chǎn)、實驗設(shè)備，采用國際頂尖的生產(chǎn)工藝、技術(shù)和管理方式。不斷開展TQC活動、5S活動，并分別通過ISO9002和ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證。公司產(chǎn)品采用獨(dú)特的鉛膏配方及電阻較低的電解質(zhì)，高端的銀合金材料，獨(dú)特的板柵設(shè)計，使電池具有更好的低溫起動性能和良好的使用性能。最優(yōu)化的設(shè)計，使能量比更高，壽命更長，能夠真正滿足機(jī)車起動和現(xiàn)代車輛電子設(shè)備的需要。產(chǎn)品分為四大系列：免維護(hù)摩托車蓄電池；閥控式密閉型蓄電池；免維護(hù)動力用電池；免維護(hù)膠體蓄電池；產(chǎn)品分別應(yīng)用于摩托車、程控電話交換機(jī)、發(fā)電廠與變電站的開關(guān)控制、應(yīng)急照明、太陽能系統(tǒng)、警報系統(tǒng)、不間斷電源供應(yīng)系統(tǒng)；動力用電池用于電動自行車、電動摩托車、電動叉車、高爾夫球車等。產(chǎn)品范圍有6V、12V。產(chǎn)品以其高容量，大功效，超長使用壽命和環(huán)保的顯著性能效果贏得了廣大最終用戶和客商的充分信賴，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷國內(nèi)外，享有很高盛譽(yù)。
公司2013年損益表中有關(guān)資料如下：
該公司目前的債務(wù)均為長期債務(wù)，發(fā)行在外的普通股25萬股，每股賬面價值為50元，股利支付率為50%，股利增長率為5%，目前市價為20元/股，公司未發(fā)行優(yōu)先股。
財務(wù)總監(jiān)王婷經(jīng)過分析認(rèn)為，公司設(shè)計的生產(chǎn)能力過低，致使盈虧臨界點作業(yè)率過高、安全邊際和安全邊際率過低，企業(yè)的利潤難以提高。但經(jīng)過論證，公司生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和。為了提高利潤，必須從提高銷售利潤率入手，王婷從安全邊際率、盈虧臨界點作業(yè)率、邊際貢獻(xiàn)率和變動成本率四個指標(biāo)分析了提高銷售利潤率的方法，并對有關(guān)因素變動對利潤的具體影響進(jìn)行了敏感分析，提出了具體的改進(jìn)措施。
【案例要求】
（1）計算該公司的加權(quán)平均資本成本（采用賬面價值權(quán)數(shù)）。
（2）計算該公司的盈虧臨界點。
（3）計算實現(xiàn)銷售息稅前利潤率為30%時的銷售額。
（4）計算為實現(xiàn)稅后凈利增長20%應(yīng)采取的單項措施（假設(shè)利息不可變動）。
（5）運(yùn)用敏感性分析原理，測算各因素的敏感系數(shù)。
（6）計算銷售量為20萬件時的DOL。
（7）計算銷售量為35萬件時的DFL、DTL。
（8）由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，公司擬追加籌資750萬元，其籌資方式有二種：a.全部按每股50元發(fā)行普通股；b.全部籌措長期債務(wù)，債務(wù)利率仍為10%。每股收益相等時的銷售額為多少？
（9）簡述盈虧臨界點作業(yè)率和安全邊際率的含義及二者之間的關(guān)系。
（10）說明安全邊際、盈虧臨界點銷售額和利潤的關(guān)系。
（11）王婷列舉了四個指標(biāo)，指出四個指標(biāo)如何變化，企業(yè)才能提高銷售息稅前利潤率。
（12）說明本量利分析的敏感分析主要研究和分析哪些問題。
瑞泰股份有限公司的敏感分析應(yīng)該從哪些指標(biāo)入手。
2.問答題案例東方公司營運(yùn)資本管理【案例背景】中國香港登頂科技國際集團(tuán)是一家集高分子復(fù)合材料科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的套裝門生產(chǎn)企業(yè)。公司位于中國香港，經(jīng)過重組后，產(chǎn)品由單一發(fā)展到系列，由系列到配套，.逐步發(fā)展到全國市場，初步形成了集團(tuán)化生產(chǎn)，網(wǎng)絡(luò)式銷售的產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈。公司擁有高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)人員32人，并有中國國防科技大學(xué)材料學(xué)教授、專家作為公司的強(qiáng)大技術(shù)后盾。企業(yè)圍繞科技研究以市場發(fā)展為導(dǎo)向，產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)以市場需求為中心的主導(dǎo)思想，致力于復(fù)合裝飾材料的科技研究和產(chǎn)品開發(fā)，最新研發(fā)的高分子復(fù)合材料工藝套裝門，獲得國家多項專利和多項榮譽(yù)證書，并被益陽市工商局授予“重質(zhì)量，守信譽(yù)”企業(yè)稱號。2005年通過GB/T19001-2000-ISO9001：2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證。登頂系列工藝套裝門是公司運(yùn)用國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)精心研創(chuàng)的新型科技產(chǎn)品。該產(chǎn)品連門帶套，整體成型，免刷油漆，安裝簡便，堅實耐用；具有阻燃防火、防潮、防腐、防蟲蛀、抗老化、不變形、不褪色、易清潔、保溫、隔熱、隔音等諸多特點。裝飾效果豪華氣派，美麗美觀；造型多樣，既有歐美風(fēng)格，及有東方文化內(nèi)涵。是當(dāng)代裝飾門中出類拔萃的佼佼者。被廣泛用于賓館、別墅、辦公樓和家庭裝修以及有防火等特殊要求的場所。資料一上海東方公司是登頂套裝門的分銷商之一，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。該公司新上任的財務(wù)經(jīng)理工作經(jīng)驗不足，對于流動資產(chǎn)投資政策、營運(yùn)資本籌資政策不太清楚。老板對于流動資產(chǎn)投資政策的要求是流動資產(chǎn)/收入比率要低一些，對于營運(yùn)資本籌資政策的要求是收益性和風(fēng)險性均較高。在業(yè)務(wù)方面，管理當(dāng)局預(yù)計年度的套裝門需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價為395元（包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同）。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：（1）去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計未來成本性態(tài)不變。（2）雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。（3）套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費(fèi)用每小時2.5元。（4）公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。（5）在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28.5元。（6）占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。（7）從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。（8）為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險儲備。（9）東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。資料二假設(shè)公司擬采購一批零件，全款為100萬元，A供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款的話，支付98萬；30天之內(nèi)付款的話，支付100萬元。【案例要求】（1）根據(jù)資料一計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”和“儲存成本”，并計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。（2）根據(jù)資料一計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本及其每年與儲備存貨相關(guān)的總成本，并簡述儲備存貨的相關(guān)成本包括哪幾項。（3）說明如何確定合理的保險儲備量。（4）介紹流動資產(chǎn)投資政策，并說明東方公司應(yīng)該采用的政策。（5）介紹營運(yùn)資本籌資政策，并說明東方公司應(yīng)該采用的政策。（6）根據(jù)資料二計算放棄現(xiàn)金折扣的成本。（7）根據(jù)資料二假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。（8）根據(jù)資料二若目前的短期投資收益率為40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。（9）根據(jù)資料二如果有另外一家B供應(yīng)商提供“1/10，n/30”的信用條件，假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，回答應(yīng)該選擇哪家供應(yīng)商？
3.問答題案例北京順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司籌資、分配決策分析【案例背景】北京順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱順鑫公司）位于具有“綠色國際港”美譽(yù)的北京市順義區(qū)，是一家集農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、物流、銷售為一體的綜合性大型企業(yè)集團(tuán)。順鑫公司下設(shè)六家分公司和十六家控股子公司。公司遵循“誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、高效”的企業(yè)精神，深入分析宏觀環(huán)境變化、行業(yè)發(fā)展趨勢和自身產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，銳意進(jìn)取，創(chuàng)新經(jīng)營，圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)概念，以農(nóng)產(chǎn)品加工為載體，農(nóng)產(chǎn)品物流配送為平臺，打造集生產(chǎn)、加工、物流、銷售于一體的農(nóng)產(chǎn)品加工物流配送產(chǎn)業(yè)鏈。同時把握房地產(chǎn)開發(fā)和水利、建筑施工業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，積極培育農(nóng)業(yè)旅游觀光業(yè)務(wù)。公司連續(xù)多年被評為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)、中國制造業(yè)500強(qiáng)、中國食品工業(yè)企業(yè)100強(qiáng)。白酒業(yè)務(wù)、肉食品加工業(yè)務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品物流業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、水利建筑施工業(yè)務(wù)、飲料飲品業(yè)務(wù)六大業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，形成了產(chǎn)業(yè)鏈完善、多板塊發(fā)展的良好格局。公司擁有年屠宰生豬能力達(dá)360萬頭的北京市最大的安全生肉生產(chǎn)基地；擁有國家級重點種畜禽場--小店畜禽良種場，是國內(nèi)品種全、質(zhì)量好、健康無疫病的優(yōu)質(zhì)種豬資源供應(yīng)基地；公司下屬牛欄山酒廠擁有國家級企業(yè)實驗室，300余年悠久歷史的“中華老字號”--牛欄山二鍋頭酒馳名中外，遠(yuǎn)銷歐美多個國家和地區(qū)，并成為中國247個駐外機(jī)構(gòu)的特供酒和“中國維和用酒”。公司始終專注于食品安全體系和農(nóng)產(chǎn)品物流配送系統(tǒng)建設(shè)，下屬鵬程食品分公司和創(chuàng)新食品分公司順利完成2008年北京奧運(yùn)會、殘奧會食品供應(yīng)任務(wù)。公司始終遵循“誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、高效”的企業(yè)精神，秉承“誠信為人，用心做事，勇于創(chuàng)新，服務(wù)至上”的價值觀念，堅持生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營并重，以科技帶動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)科技與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，不斷創(chuàng)新，勇攀高峰，為社會提供更加優(yōu)質(zhì)、安全、放心的產(chǎn)品，在引領(lǐng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的道路上闊步前進(jìn)。順鑫集團(tuán)2013年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為13000萬元，其中，債務(wù)資本為2000萬元（全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8%）；普通股股本為5000萬元（每股面值1元）；資本公積為4000萬元；留存收益2000萬元。2014年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金購買一套設(shè)備和生產(chǎn)線。進(jìn)行籌資決策討論時：財務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為可以考慮采用20股配l股，配股價20元/股的方式籌集需要的權(quán)益資金，配股前股票市價為26元/股。生產(chǎn)部經(jīng)理提出能否通過租賃獲得擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的設(shè)備。市場部經(jīng)理提出可以考慮采用混合籌資的方式來獲取資金。最終確定了以下兩個籌資方案可供選擇：方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預(yù)計每股發(fā)行價格為25元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10%。在進(jìn)行籌資決策時：預(yù)計2014年可實現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為30%。為了體現(xiàn)對股東的合理回報，鼓勵員工的積極性，制定了股利分配政策：“按照公司利潤的固定比例，采取現(xiàn)金或股票方式向股東分配股利，公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”?！景咐蟆浚?）分別計算兩方案籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計算結(jié)果確定籌資方案。（2）假設(shè)按照財務(wù)部經(jīng)理的意見，假設(shè)所有股東都參與配股，配股前公司每股價格是26元，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值。（3）說明在我國配股權(quán)的含義以及配股的目的。（4）說明配股需要符合的特殊條件。（5）說明我國對于公開增發(fā)新股的特別規(guī)定。（6）說明股權(quán)再融資對公司的影響。（7）簡述普通股籌資的優(yōu)點。（8）說明順鑫公司在進(jìn)行股利發(fā)放時需要考慮的因素有哪些；并簡要說明在制定股利分配政策時通常應(yīng)考慮公司經(jīng)營情況和經(jīng)營能力方面的哪些主要因素。簡要說明企業(yè)如果采用股票股利分配的意義。（9）簡述在實務(wù)中，企業(yè)可以采用的股利分配政策有哪些。根據(jù)資料所述判斷順鑫公司的股利分配政策，指出該政策屬于哪種類型的股利分配政策，簡要說明理由，并簡述該種股利分配政策的優(yōu)缺點。（10）請簡述生產(chǎn)部經(jīng)理采用租賃的原因。（11）簡述市場部經(jīng)理提到的混合籌資包括哪幾種類型，以及它們的優(yōu)缺點。
4.問答題案例榮華公司項目投資決策分析【案例背景】榮華公司是一家從事多元化經(jīng)營的大型國有企業(yè)集團(tuán)，最近三年凈資產(chǎn)收益率平均超過了10%，經(jīng)營現(xiàn)金流入持續(xù)保持較高水平。榮華公司董事會為開拓新的業(yè)務(wù)增長點，分散經(jīng)營風(fēng)險，獲得更多收益，決定實施多元化投資戰(zhàn)略。2008年榮華公司投資部聘請一家咨詢公司進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的策劃，2008年年底，策劃完成，向公司提交了一份開發(fā)TMN項目的可行性報告，為此，公司向該咨詢公司支付了50萬元的咨詢費(fèi)。之后由于受金融危機(jī)的影響，該項目被擱置。2011年公司董事會經(jīng)過研究認(rèn)為，TMN項目市場前景較好，授權(quán)公司投資部研究該項目的財務(wù)可行性。TMN項目的有關(guān)資料如下：（1）壽命期：6年。（2）設(shè)備工程：預(yù)計投資2000萬元，該工程承包給另外的公司，將于2011年6月底完工，工程款于完工時一次性支付。該設(shè)備可使用年限6年，報廢時無殘值收入。按照稅法規(guī)定，該類設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法計提折舊，殘值率10%。（3）廠房工程：利用現(xiàn)有閑置廠房，該廠房原價6000萬元，賬面價值3000萬元，目前變現(xiàn)價值1000萬元，但公司規(guī)定，為了不影響公司其他項目的正常生產(chǎn)，不允許出售或出租。該廠房需要在投入使用前進(jìn)行一次裝修，在投產(chǎn)運(yùn)營3年后再進(jìn)行一次裝修，每次裝修費(fèi)預(yù)計300萬元。首次裝修費(fèi)在完工的2011年6月底支付，第二次裝修費(fèi)在2014年6月底支付。裝修費(fèi)在受益期內(nèi)平均攤銷。（4）營運(yùn)資本：為維持項目的運(yùn)轉(zhuǎn)需要在投產(chǎn)時投入營運(yùn)資本，一部分利用因轉(zhuǎn)產(chǎn)而擬出售的材料。該材料購入價值為100萬元，目前市場價值為50萬元（假設(shè)6年后的變現(xiàn)價值和賬面價值均與現(xiàn)在一致）；另一部分為投入的現(xiàn)金350萬元。（5）收入與成本：TMN項目預(yù)計2011年6月底投產(chǎn)。每年收入2800萬元，每年付現(xiàn)成本2000萬元。（6）預(yù)計新項目投資后公司的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本占60%，稅后債務(wù)資本成本為8.09%。（7）公司過去沒有投資過類似項目，但新項目與另一家上市公司（可比公司）的經(jīng)營項目類似，該上市公司的權(quán)益貝塔值為2，其資產(chǎn)負(fù)債率為50%。（8）公司所得稅率為30%。（9）當(dāng)前證券市場的無風(fēng)險收益率為8%，證券市場的平均收益率為15.2%?！景咐蟆浚?）稅法規(guī)定的折舊年限小于固定資產(chǎn)使用年限時，年折舊額如何處理。殘值如何處理。稅法規(guī)定的年限大于固定資產(chǎn)使用年限時，年折舊額如何處理。殘值如何處理。（2）計算項目資本成本。（3）計算項目的初始投資。（4）計算項目投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量。（5）運(yùn)用凈現(xiàn)值方法評價項目可行性。已知：（P/F，15%，1）=0.8696，（P/F，15%，2）=0.7561，（P/F，15%，3）=0.6575，（P/F，15%，4）=0.5718，（P/F，15%，5）=0.4972，（P/F，15%，6）=0.4323。
5.問答題

案例光大公司的資本成本估計及企業(yè)價值評估
【案例背景】
光大公司是一家擁有自主進(jìn)出口權(quán)限的公司。以國內(nèi)外銷售貿(mào)易、批發(fā)零售貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易為主。公司在廣西省南寧市設(shè)有自己的分公司，而生產(chǎn)基地則在廣州。目前，公司經(jīng)營的主要項目有：維生素、食品添加劑、動物保健品的醫(yī)藥原料等等。“專業(yè)務(wù)實、充滿活力”是光大公司銷售團(tuán)隊的一大特色，而“安全快捷”則是本公司物流團(tuán)隊的處事宗旨。本著“誠信經(jīng)營、顧客至上、科技匯錦、創(chuàng)新共贏”的經(jīng)營理念，公司已經(jīng)在全國的各大中小城市都建有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。光大公司始終遵循國際貿(mào)易慣例，秉承“重合同、守信用、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、互利雙贏”的經(jīng)營理念，通過貿(mào)易紐帶緊密聯(lián)結(jié)國內(nèi)與國際市場，且與國內(nèi)外多家知名公司建立了良好的合作關(guān)系。
資料一
近期光大公司管理層有上市的打算，因此需要對公司的總體市場價值進(jìn)行評估，下面是該公司2011年實際和2012年預(yù)計的主要財務(wù)數(shù)據(jù)：


其他資料如下：
（1）光大公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債，長期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財務(wù)
費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計債務(wù)價值時采用賬面價值法。
（2）光大公司預(yù)計從2013年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。
（3）需要分別對企業(yè)的普通股資本成本、債務(wù)資本成本進(jìn)行估計，最終確定出加權(quán)平均資本成本為
12%，其中普通股資本成本的估計采用的是使用最廣泛的方法，債務(wù)成本估計方法使用的是到期收益率法。
（4）光大公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%。
資料二
光大公司計劃收購一家銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)E公司，其當(dāng)前的股價為18元／股。光大公司管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機(jī)，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。光大公司征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類似公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資
料如下：


【案例要求】
（1）判斷光大公司估計普通股成本采用的方法，并說明還有哪些方法。
（2）簡要說明使用資本資產(chǎn)定價模型時應(yīng)該如何確定無風(fēng)險利率、確定貝塔系數(shù)和權(quán)益市場收益率，以及需要注意哪些問題。
（3）簡述債務(wù)成本估計的方法。
（4）計算光大公司2012年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量、資本支出和實體現(xiàn)金流量。
（5）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計光大公司2011年年底的公司實體價值和股權(quán)價值。
（6）簡要說明一下企業(yè)價值評估的主要用途及評估的對象。
（7）簡要說明企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的三種基本類型。指出運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估光大公司企業(yè)價值時，在選定基本模型方面應(yīng)考慮的主要因素。
（8）根據(jù)資料二說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值，并說明該方法的優(yōu)缺點。
（9）根據(jù)資料二采用股價平均的方法分析當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計算過程保留小數(shù)點后四位，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。
（10）簡述其他相對價值模型的適用條件和優(yōu)缺點。
6.問答題案例南方證券股份有限公司的債券與股票估價【案例背景】資料一南方證券股份有限公司是于2007年1月26日成立的全國性綜合類證券公司。公司注冊資本金為60億元人民幣。公司的經(jīng)營范圍包括：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問；證券承銷與保薦；證券自營；證券資產(chǎn)管理。2014年1月1日公司發(fā)行一只股票債券混合型基金--A基金，以公司債券和股票為主要投資對象。資料二A基金進(jìn)行債券投資要求的必要收益率為12%?，F(xiàn)有五家公司的債券可供選擇，其中甲、乙、丙三家于2012年1月1日發(fā)行5年期、面值均為1000元的債券。甲公司債券的票面利率為10%，6月末和12月末支付利息，到期還本，目前市場價格為934元；乙公司債券的票面利率為10%，單利計息，到期一次還本付息，目前市場價格為1170元；丙公司債券的票面利率為零，目前市場價格為730元，到期按面值還本；丁公司于2014年1月1日以1041元發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次的5年期債券，并附有2年后以1060元提前贖回的條款；戊公司于2014年1月1日平價發(fā)行面值為1000元，票面利率為2%的5年期可轉(zhuǎn)換債券（每年末付息），規(guī)定從2014年7月1日起可以轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換價格為10元，到期按面值償還。資料三A基金進(jìn)行股票投資要求的報酬率為20%。目前有三家公司的股票可供選擇。B股票2013年底剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計每年的增長率固定為4%，預(yù)計2018年1月1日可以按照20元的價格出售，目前的市價為12.6元。C股票未來三年股利為零成長，每年股利為1元/股，預(yù)計從第4年起轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為8%。D股票目前的股價為20元，預(yù)計未來兩年股利每年增長10%，預(yù)計第1年股利為1元/股，從第3年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率為5%。【案例要求】1.簡述債券價值及其影響因素。2.根據(jù)資料二，回答下列問題：（1）計算甲、乙、丙公司債券2014年1月1日的價值，并判斷是否值得投資（乙公司債券按復(fù)利折現(xiàn)）；（2）如果A基金于2015年1月1日以1020元的價格購入甲公司的債券，計算其到期的有效年收益率；（3）如果A基金于2015年3月1日購入甲公司的債券，在什么價位上可以投資？（4）A基金如果購入丁公司債券，兩年后被贖回，則投資收益率為多少？（5）①計算2014年1月1日購入可轉(zhuǎn)債的到期收益率；②A公司如果在2016年1月1日轉(zhuǎn)股并將其拋售，要獲得與到期收益率相同的報酬率，股價應(yīng)達(dá)到多少？（6）簡要說明：與普通債券以及普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點。3.根據(jù)資料三，回答下列問題：（1）計算B股票目前的價值，并判斷是否值得投資；（2）計算C股票的價值；（3）計算D股票的投資收益率，并判斷是否值得投資。（提示：介于10%和12%之間）（4）根據(jù)固定增長股利模型，求股票的總收益率R，并根據(jù)該公式對股票的總收益率進(jìn)行說明。
7.問答題

案例乾成科貿(mào)有限公司的財務(wù)預(yù)測分析
【案例背景】
資料一
乾成科貿(mào)有限公司（以下簡稱乾成公司）是北京KTV專業(yè)音響設(shè)備、會議音響、酒吧音響、多功能廳音響設(shè)備等產(chǎn)品的銷售、安裝、調(diào)試、維護(hù)、維修、改裝，并提供專業(yè)音視頻解決方案的工程集團(tuán)公司。公司代理的專業(yè)音響設(shè)備全部是國產(chǎn)頂尖產(chǎn)品，具有音質(zhì)美，失真小，外觀精美等特點，其內(nèi)部配件全部是國外進(jìn)口配件。公司還包括燈展燈光控制臺、彩虹燈光調(diào)控臺、BBS專業(yè)話簡、及最新3D前沿點歌系統(tǒng)設(shè)備等全套設(shè)備。公司從事音響行業(yè)十多年來，一直本著“以質(zhì)量贏市場，以服務(wù)樹口碑”的宗旨，經(jīng)過不懈努力已在國內(nèi)獲得客戶一致好評，公司的后備專業(yè)音響工程綜合技術(shù)、聲頻工程企業(yè)綜合技術(shù)，專業(yè)舞臺音響、設(shè)計、安裝及調(diào)試，專業(yè)舞臺燈光、設(shè)計、安裝及調(diào)試，專業(yè)舞臺機(jī)械設(shè)計、安裝及調(diào)試等都是原廠家國外引進(jìn)直接指導(dǎo)培訓(xùn)，站在音響世界的最前沿。
2012年年底，公司財務(wù)部門需要在2012年報表的基礎(chǔ)上對2013年的銷售前景做出幾種預(yù)測，并大略估計出公司所需融資額。已知：乾成公司2012年銷售收入為40000萬元，稅后凈利2000萬元，發(fā)放了股利1000萬元，2012年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：


假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款均不計息，公司2013年股利支付率保持不變。
資料二
藝成公司是乾成集團(tuán)下屬的一家全資子公司，主要承接體育場館、劇院劇場、多功能廳，會議室、報告廳、酒店、夜總會、KTV包房、電影院、展館展示、背景音樂、電視臺、演出演藝等音響燈光視頻系統(tǒng)工程。所做工程涵蓋國家政府機(jī)關(guān)、國有大型企業(yè)、重點學(xué)校、星級酒店、大型娛樂場所等。得到了行業(yè)內(nèi)專家的高度認(rèn)可和客戶的一致贊譽(yù)。為了尋求更好的發(fā)展途徑，公司要對2013年的發(fā)展策略作出正確的預(yù)測和判斷。
2013年計劃營業(yè)收入增長率為25%，該增長率超出公司正常的增長水平較多，為了預(yù)測融資需求，安排超常增長所需資金，財務(wù)經(jīng)理請你協(xié)助安排有關(guān)的財務(wù)分析工作，該項分析需要依據(jù)管理用財務(wù)報表進(jìn)行，相關(guān)資料如下：


除銀行借款外，其他資產(chǎn)負(fù)債表項目均為經(jīng)營性質(zhì)。


經(jīng)營損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當(dāng)年實際負(fù)擔(dān)的平均所得稅率進(jìn)行分?jǐn)偂?br /> 【案例要求】
（1）根據(jù)資料一，如果乾成公司計劃2013年的銷售凈利率比2012年增長10%，預(yù)計2013年銷售增長率為30%，在不保留金融資產(chǎn)的情況下，預(yù)測乾成公司外部融資需求額和外部融資銷售增長比；并給出三種解決企業(yè)資金需求的途徑。
（2）根據(jù)資料一，如果乾成公司2013年計劃銷售量增長50%，預(yù)計通貨膨脹率為10%，預(yù)計銷售凈利率保持上年水平不變，假設(shè)公司不保留金融資產(chǎn)，安排2013年定向增發(fā)新股2000萬元，計算為實現(xiàn)計劃增長需要的外部債務(wù)籌資額［含有通貨膨脹率的銷售增長率=（1+通貨膨脹率）×（1+銷售增長率）-1］。
（3）根據(jù)資料一，如果2013年保持2012年的銷售凈利率，既不發(fā)行新股也不舉借新債，公司需要傈留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬元。預(yù)測2013年可實現(xiàn)的銷售額、凈利潤以及內(nèi)含增長率。
（4）編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表：


（5）編制管理用利潤表：


（6）按照改進(jìn)的財務(wù)分析體系要求，計算下列財務(wù)比率：銷售稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率、權(quán)益凈利率。根據(jù)計算結(jié)果，識別驅(qū)動2012年權(quán)益凈利率變動的有利因素。
（7）計算下列財務(wù)比率：銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增長率、實際增長率。
（8）為實現(xiàn)2013年銷售增長25%的目標(biāo)，需要增加多少凈經(jīng)營資產(chǎn)（不改變經(jīng)營效率）？
（9）如果2013年通過增加權(quán)益資本籌集超常增長所需資金（不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策），需要增發(fā)多少權(quán)益資本？
（10）如果2010年通過增加借款籌集超常增長所需資金（不發(fā)新股、不改變股利政策和經(jīng)營效率），凈財務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?br /> （11）如果2013年通過提高銷售凈利率籌集超常增長所需資金（不發(fā)新股、不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和財務(wù)政策），銷售凈利率將變?yōu)槎嗌伲?/p>

8.問答題

案例旭日公司財務(wù)比率分析
【案例背景】
資料一旭日公司組建于1982年，是中國最具國際競爭力的建筑公司集團(tuán)，以房屋建筑承包、國際工程承包、地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政勘察設(shè)計為核心業(yè)務(wù)，發(fā)展壯大成為中國建筑業(yè)、房地產(chǎn)公司排頭兵和最大國際承包商，是不占有國家大量資金、資源和專利，以從事完全競爭行業(yè)而發(fā)展壯大起來的國有公司，也是中國唯一一家擁有三個特級資質(zhì)的建筑公司。
2013年年初，旭日公司為了進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)實力，擬承包一個商業(yè)大廈的建筑工程，為了解公司當(dāng)前的各種財務(wù)能力，打算對公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析，下列是旭日公司2012年的相關(guān)財務(wù)報表：

 


旭日公司2012年現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為175億元。資料二東大公司是旭日集團(tuán)下屬的一家全資子公司，是集設(shè)計、開發(fā)、制造、銷售一條龍的生產(chǎn)閥門公司。東大公司以科技為先導(dǎo)，注重技改投入，采用專用的CAD機(jī)械設(shè)計系統(tǒng)。運(yùn)用高科技的機(jī)械分析來模擬驗證，以完美的結(jié)構(gòu)與造型，使產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。公司率先建立了完善的微機(jī)管理網(wǎng)絡(luò)銷售、售后服務(wù)、財務(wù)、勞資、人事、開發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、質(zhì)量、物資全面納入了微機(jī)管理，因此大大提高了產(chǎn)品質(zhì)量。為了公司更好的發(fā)展，公司管理層打算對公司的財務(wù)報表進(jìn)行系統(tǒng)的分析，其財務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財務(wù)報表分析體系。該公司2011年、2012年改進(jìn)的管理用財務(wù)報表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：


【案例要求】
（1）假設(shè)旭日公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，計算旭日公司2012年的下列指標(biāo)：
①營運(yùn)資本配置比率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率；
②資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務(wù)比；
③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)根據(jù)營業(yè)成本計算，天數(shù)計算結(jié)果取整，一年按照365天計算）
④銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率。
（2）說明影響速動比率可信性的重要因素，以及影響長期償債能力的表外因素。
（3）說明計算和使用存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意的問題。
（4）旭日公司2011年銷售凈利率為8%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.6次，權(quán)益乘數(shù)為2，利用因素分析法，按照銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和權(quán)益乘數(shù)的順序，定量分析2012年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權(quán)益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。
（5）2012年年初該公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為800億股，4月1日增發(fā)100億股，8月1日回購120億股，2012年年末普通股每股市價為33元，計算該公司2012年的市盈率、市凈率和市銷率指標(biāo)。
（6）根據(jù)資料二，假設(shè)東大公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算東大公司2011年、2012年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。
（7）根據(jù)資料二，利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的順序，定量分析2012年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權(quán)益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。
（8）根據(jù)資料二，如果東大公司2013年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%。假設(shè)該公司2013年保持2012年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3次，銷售稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)。
9.問答題綜合題：某企業(yè)為單步驟簡單生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)有一個基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計算產(chǎn)品成本。另設(shè)有一個供電車間，為全廠提供供電服務(wù)，供電車間的費(fèi)用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。2014年12月份有關(guān)成本費(fèi)用資料如下：（1）12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料2400千克，每千克實際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為6千克／件，乙產(chǎn)品材料消耗定額為4千克／件，材料成本按照定額消耗量比例進(jìn)行分配；車間管理部門領(lǐng)用50千克，供電車間領(lǐng)用100千克。（2）12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時比例在甲、乙產(chǎn)品間進(jìn)行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時4000小時，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時16000小時。（3）12月份計提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)如下：基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)32000元，供電車間設(shè)備折舊費(fèi)11000元，企業(yè)行政管理部門管理設(shè)備折舊費(fèi)4000元。（4）12月份以銀行存款支付其他費(fèi)用支出如下：基本生產(chǎn)車間辦公費(fèi)24000元，供電車間辦公費(fèi)12000元。（5）12月份供電車間對外提供勞務(wù)情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產(chǎn)費(fèi)用月末采用直接分配法對外分配。（6）甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為27600元，本月完工產(chǎn)品180件，月末在產(chǎn)品40件。乙產(chǎn)品成本采用約當(dāng)產(chǎn)量法在月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入。根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：（1）根據(jù)資料（1），計算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用；（2）根據(jù)資料（2），計算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬；（3）根據(jù)資料（1）至（5），確定12月末分配轉(zhuǎn)出供電車間生產(chǎn)費(fèi)用的會計處理；（4）根據(jù)資料（1）至（5），12月份基本生產(chǎn)車間歸集的制造費(fèi)用是多少？（5）根據(jù)資料（1）至（6），計算本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本；（6）分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用的優(yōu)缺點及適用范圍。
10.問答題綜合題：ABC公司是一個高成長的公司，目前公司總資產(chǎn)的價值50000萬元，沒有負(fù)債，發(fā)行在外的普通股10000萬股，目前股價10元／股。該公司的資產(chǎn)（息稅前）利潤率20%，所得稅稅率25%，總資產(chǎn)預(yù)期增長率5%?，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金20000萬元，準(zhǔn)備發(fā)行20年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為，目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為8%，ABC公司風(fēng)險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率設(shè)定為5%，同時附送25張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按5元的價格購買1股普通股。假設(shè)公司的資產(chǎn)、負(fù)債及股權(quán)的賬面價值均與其市場價值始終保持一致，投資人要求的必要報酬率為9%。要求：（1）計算每張認(rèn)股權(quán)證的價值。（2）計算發(fā)行債券前的每股收益。（3）假設(shè)公司總價值未來每年的增長率為5%，計算公司在未來第10年末未行使認(rèn)股權(quán)證前的公司總價值、債務(wù)總價值、權(quán)益總價值、每股股價和每股收益。（4）計算第10年末行權(quán)后的每股股價和每股收益。（5）計算投資該附帶認(rèn)股權(quán)證債券的凈現(xiàn)值，并判斷此附帶認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行方案是否可行。

最新試題

配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有（）。

題型：多項選擇題

下列各項中，不屬于財務(wù)管理基本職能的是（）。

題型：單項選擇題

按照我國的會計準(zhǔn)則對于租賃分類的規(guī)定，下列說法正確的有（）。

題型：多項選擇題

計算分析題：C公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投資一個新項目生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，該項目需要投資4000萬元。該項目備選的籌資方案有三個：（1）按11%的利率發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；（3）按20元／股的價格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤為1600萬元；公司適用的所得稅稅率為40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計。要求：（1）計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點；（2）如果新產(chǎn)品可提供1000萬元或4000萬元的新增息稅前利潤，在不考慮財務(wù)風(fēng)險的情況下，C公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式？

題型：問答題

某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%，承諾費(fèi)率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費(fèi)和利息分別為（）萬元。

題型：單項選擇題

如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，下列表述正確的有（）。

題型：多項選擇題

下列屬于平衡計分卡中的“平衡”的為（）。

題型：多項選擇題

A公司上年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：要求回答下列互不相關(guān)的問題：（1）假設(shè)A公司在今后不增發(fā)新股，可以維持上年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，請依次回答下列問題：①今年的預(yù)期銷售增長率是多少？②今后的預(yù)期股利增長率是多少？（2）假設(shè)打算通過提高銷售凈利率使今年的銷售增長率達(dá)到30%，不增發(fā)新股和回購股票，其他財務(wù)比率不變，計算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少？（3）假設(shè)打算通過提高利潤留存率使今年的銷售增長率達(dá)到30%，不增發(fā)新股和回購股票，其他財務(wù)比率不變，計算利潤留存率應(yīng)該提高到多少？

題型：問答題

下列關(guān)于財務(wù)管理原則的說法中，不正確的有（）。

題型：多項選擇題

上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合以下哪些情形之一（）

題型：多項選擇題