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單項選擇題A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有建設(shè)期，預(yù)計使用年限為20年，無殘值。項目的折現(xiàn)率是10%，設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利22549元，則該投資的動態(tài)投資回收期為()年。

A.5
B.3
C.6
D.10

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1.單項選擇題某項目的現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計為100萬元，獲利指數(shù)為1.2，則凈現(xiàn)值為()萬元。

A.20
B.120
C.150
D.200

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2.單項選擇題初始現(xiàn)金流量中不包括()。

A.購置新資產(chǎn)的支出
B.額外的資本性支出
C.凈營運資本的增加
D.經(jīng)營收入的增加

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3.問答題 計算題：
B公司2004年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：銷售收入每股10元，凈收益占收入的20%，每股資本支出1元，每股折舊0.5元，每股經(jīng)營營運資本增加0.4元。預(yù)計2005年至2006年期間每股銷售收入增長率可保持在10%的水平，2007年至2008年增長率按照算術(shù)級數(shù)均勻減少至6%，2009年及以后保持6%的增長率不變。
該企業(yè)在經(jīng)營中沒有負(fù)債，預(yù)計將來也不利用負(fù)債。資本支出、折舊與攤銷、經(jīng)營營運資本增加、每股凈收益等與銷售收入的增長率相同。該公司股票的β值為1.5。已知國庫券利率為5%，股票投資的平均風(fēng)險補償率為10%。
要求：
估計該公司股票的價值。
(中間數(shù)據(jù)最多保留四位小數(shù)，最后計算結(jié)果保留兩位小數(shù))

參考答案：

B公司的股票價值評估單位：元

4.問答題 計算題：
DX公司目前想對乙公司進(jìn)行價值評估，2006年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為500萬元，預(yù)計2007年乙公司的實體現(xiàn)金流量為100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為160萬元，長期資產(chǎn)凈值增加額為120萬元，折舊與攤銷為20萬元，經(jīng)營營運資本增加50萬元，利息費用為30萬元，平均所得稅率為20%，假設(shè)該公司不存在金融資產(chǎn)。
要求：
計算乙公司的下列指標(biāo)：
(1)預(yù)計2007年的資本支出、無息長期負(fù)債增加;
(2)預(yù)計2007年的總投資、凈投資、期末凈經(jīng)營資產(chǎn)、稅后經(jīng)營利潤和稅后利潤;
(3)假設(shè)2007年的債務(wù)現(xiàn)金流量為40萬元，股利分配為60萬元，新借債務(wù)20萬元，計算2007年的融資流量合計、凈債務(wù)增加、償還債務(wù)本金和股權(quán)資本發(fā)行額;
(4)股權(quán)資本成本一直保持10%不變，股權(quán)現(xiàn)金流量增長率2007—2009年為8%，2010年開始股權(quán)現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定為6%，計算乙公司在2007年初的股權(quán)價值，如果目前的市價為1100萬元，說明被市場高估了還是低估了。

參考答案：(1)2007年的資本支出=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-實體現(xiàn)金流量=160-100=60(萬元)
因為，資本支出=長期資...

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5.問答題 計算題：
A公司目前想對甲公司進(jìn)行價值評估，甲公司2006年的有關(guān)資料如下：
(1)銷售收入1000萬元，銷售成本率為60%，銷售、管理費用占銷售收入的15%，折舊與攤銷占銷售收入的5%，債權(quán)投資收益為20萬元，股權(quán)投資收益為10萬元(估計不具有可持續(xù)性)。資產(chǎn)減值損失為14萬元，公允價值變動損益為2萬元，營業(yè)外收支凈額為5萬元。
(2)經(jīng)營現(xiàn)金為40萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為200萬元，經(jīng)營流動負(fù)債為80萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)為400萬元，經(jīng)營長期負(fù)債為120萬元，折舊與攤銷為50萬元
(3)甲公司的平均所得稅率為20%，加權(quán)平均資本成本為10%，可以長期保持不變。
要求：
(1)預(yù)計2007年的稅后經(jīng)營利潤比2006年增長10%，計算2007年的稅后經(jīng)營利潤;
(2)預(yù)計2007年的經(jīng)營營運資本比2006年增加8%，計算2007年的經(jīng)營營運資本增加數(shù)額;
(3)預(yù)計2007年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)比2006年增加5%，計算2007年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加數(shù)額;
(4)預(yù)計2007年的折舊與攤銷增長10%，計算2007年的經(jīng)營現(xiàn)金毛流量、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和實體現(xiàn)金流量;
(5)假設(shè)從2008年開始，預(yù)計實體現(xiàn)金流量每年增長10%，從2010年開始，實體現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%，不查系數(shù)表，計算甲公司在2007年初的實體價值。

參考答案：(1)進(jìn)行價值評估，預(yù)計經(jīng)營利潤時，不考慮不具有可持續(xù)性的項目，也不考慮債權(quán)投資收益，所以，答案為：2007年的稅后經(jīng)營...

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