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問答題 菲比・布萊克（PhoebeBlack）的投資俱樂部想從Newsoft公司與Capital公司中選購一支股票，布萊克準備了如下的有關(guān)信息。假定預(yù)計接下去的12個月經(jīng)濟運行良好，股市看漲，請投資者幫助布萊克分析這些數(shù)據(jù)。

a.Newsoft公司股票的市盈率（P/E）比率和價格賬面值比（P/B）比Capital公司的高（P/B比率是市場價格與賬面價值的比率）。簡要分析：比率的不同為何并不表示相對于Capital公司來說，Newsoft公司的股票估價過高。從這兩個比率進行分析，假定沒有發(fā)生其他影響公司的事件。
b.布萊克利用固定增長的紅利貼現(xiàn)模型，估計兩只股票的股價分別為：Newsoft公司28美元，Capital公司34美元。簡要說明這一模型的缺點，并分析這一模型更適于估價Capital公司的原因。
c.重新考慮一種更適合評價Newsoft公司普通股的紅利貼現(xiàn)模型。

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1.問答題已知無風險收益率為10%，市場要求的收益率為15%，HF公司股票的β值為1.5。如果預(yù)計HF公司明年的每股紅利D₁＝2.50美元，g＝5%，求該公司的股票售價。

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2.問答題 DAI咨詢公司的一名財務(wù)分析家伊姆達・?，敚↖meldaEmma），應(yīng)邀評估迪斯尼建設(shè)新娛樂場對公司股票的影響。DAI公司利用紅利貼現(xiàn)估價模型進行評估，這一模型綜合考慮β值和按風險調(diào)整的股票要求的收益率。
至今，?，斠恢痹诶玫纤鼓峁镜墓烙嫿Y(jié)果：五年期公司收益與每股紅利增長率均為15%，β＝1.00。但是，如果將新建項目考慮進去，她將增長率提高到25%，將β提高到1.15。?，?shù)耐暾僭O(shè)如下：

a.根據(jù)?，敿俣ǖ?beta;值，計算迪斯尼公司股票按風險調(diào)整的要求收益率。
b.利用a題結(jié)果、埃瑪?shù)漠斍凹俣ê虳AI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計算1993年9月30日迪斯尼公司股票的內(nèi)在價值。
c.?，斃米约旱男录俣ê虳AI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計算了迪斯尼股票的內(nèi)在價值后，認為她應(yīng)該向迪斯尼公司建議不是“購買”，而應(yīng)“出售”。拋開?，?5%的過高的增長率假定，分析這一新建設(shè)項目對迪斯尼公司股票的負面影響。

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3.問答題 預(yù)計FI公司的紅利每股每年約增長5%。
a.如果今年的年終分紅是每股8美元，市場資本化率為每年10%，利用紅利貼現(xiàn)模型（DDM）計算當前公司的股價。
b.如果每股期望收益為12美元，未來投資機會的隱含收益率是多少？
c.求未來增長（例如，超過市場資本化率的未來投資的股權(quán)收益率）的每股市值。

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4.問答題如果市場資產(chǎn)組合的期望收益率為15%，假定有一只股票，β＝1.0，紅利報酬率是4%，市場認為該只股票的價格期望上漲率如何？

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5.問答題 市場普遍認為：ANL電子公司的股權(quán)收益率（ROE）為9%，β＝1.25，傳統(tǒng)的再投資比率為2/3，公司計劃仍保持這一水平。今年的收益是每股3美元，年終分紅剛剛支付完畢。絕大多數(shù)人都預(yù)計明年的市場期望收益率為14%，近日國庫券的收益率為6%。
a.求ANL電子公司的股票售價應(yīng)是多少？
b.計算市盈率（P/E）比率。
c.計算增長機會的現(xiàn)值。
d.假定投資者通過調(diào)研，確信ANL公司將隨時宣布將再投資比率降至1/3，分析該公司股票的內(nèi)在價值。假定市場并不清楚公司的這一決策，分析V₀是大于還是小于P₀，并分析兩者不等的原因。

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