問答題

假設(shè)花旗公司當前的資本結(jié)構(gòu)如下表所示：

因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，該公司年初擬增加資本400萬元，現(xiàn)有A、B兩個融資方案可供選擇：
（1）A方案：增加發(fā)行20萬股普通股，每股價格20元；
（2）B方案：按面值發(fā)行息票率為10%的公司債券400萬元，每年年末付息、到期還本。假設(shè)公司發(fā)行股票與債券的費用均可忽略不計，新增資本后公司每年的息稅前利潤預計增加到250萬元，適用的所得稅稅率為25%。
要求：
（1）計算兩種融資方案下每股收益無差別點；
（2）計算處于每股收益無差別點時A、B兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；
（3）如果該公司預計息稅前利潤在每股收益無差別點增長10%，計算采用B方案時該公司每股收益的增長幅度。

參考答案：