問(wèn)答題

Ch公司現(xiàn)已有好幾個(gè)盈利產(chǎn)品，還有一些極有希望的產(chǎn)品正在開(kāi)發(fā)中。去年公司每股收益1美元，每股僅分紅0.50美元。投資者相信公司能保持這一50%的紅利分配率，股權(quán)收益率為20%。市場(chǎng)普遍認(rèn)為情況是不確定的。
a.求該公司股票的市價(jià)。假定計(jì)算機(jī)行業(yè)要求的收益率是15%，公司明年的分紅一年后進(jìn)行。
b.假定投資者發(fā)現(xiàn)Ch公司的競(jìng)爭(zhēng)者已開(kāi)發(fā)出一個(gè)新產(chǎn)品，這一產(chǎn)品將削弱Ch公司目前在市場(chǎng)中的科技優(yōu)勢(shì)。這一兩年后將打入市場(chǎng)的新產(chǎn)品將迫使Ch公司對(duì)自己的產(chǎn)品降價(jià)，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，股權(quán)收益率（ROE）將會(huì)降至15%，同時(shí)由于產(chǎn)品需求下降到0.40。第二年末再投資比率會(huì)下降，到時(shí)分紅將占該年度收益的60%。試預(yù)測(cè)Ch公司股票的內(nèi)在價(jià)值（提示：仔細(xì)列出Ch公司今后三年內(nèi)每年的收益與分紅。特別要注意第二年末的分紅的變化）。
c.市場(chǎng)上其他人沒(méi)有察覺(jué)到Ch公司將面臨的市場(chǎng)威脅。事實(shí)上，投資者確信直到第二年末競(jìng)爭(zhēng)者宣布新發(fā)明時(shí)，人們才會(huì)認(rèn)識(shí)到Ch公司競(jìng)爭(zhēng)狀況的變化。求第一年公司股票的收益率。
第二、第三年呢（提示：注意市場(chǎng)關(guān)注新競(jìng)爭(zhēng)狀況的起始時(shí)間，可以列示這一期間的紅利與股票市價(jià)）？


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