單項(xiàng)選擇題利用市銷率模型選擇可比企業(yè)時應(yīng)關(guān)注的因素不包括（）。

A.股利支付率
B.權(quán)益凈利率
C.增長率
D.股權(quán)成本


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3.單項(xiàng)選擇題存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。以下對這兩種方法的表述中，正確的是（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機(jī)會成本
B.存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性
C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用
D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

4.問答題案例新綸科技股份有限公司業(yè)績的財(cái)務(wù)計(jì)量【案例背景】深圳市新綸科技股份有限公司（以下簡稱新綸公司）成立于2002年12月，公司總部坐落于深圳市南山區(qū)高新區(qū)。公司是集防靜電/潔凈室產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的防靜電行業(yè)系統(tǒng)解決方案提供商，是中國防靜電/潔凈室行業(yè)龍頭企業(yè)。公司推行科學(xué)的管理模式，致力于構(gòu)建以公司為中心，涵蓋采購商和終端客戶的信息流、物流和資金流等方面共享的“推拉式”供應(yīng)鏈系統(tǒng)。新綸公司已建立了深圳、蘇州兩大生產(chǎn)、儲運(yùn)基地，并擁有完善的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系，已基本形成了輻射珠三角、長三角、環(huán)渤海灣及中西部地區(qū)龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，能為主要市場區(qū)域內(nèi)的客戶提供快捷、有效的貼身式服務(wù)。此外，公司還積極開拓海外市場，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日韓、歐美等發(fā)達(dá)國家。新綸公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)，已通過ISO9001國際質(zhì)量體系認(rèn)證、ISO14001國際環(huán)境管理體系認(rèn)證，并擁有幾十項(xiàng)專利及研究成果，公司自主研發(fā)的產(chǎn)品及服務(wù)得到了國內(nèi)外一大批知名企業(yè)的認(rèn)可與好評。目前已與4000余家客戶建立并保持了良好的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于IT、電子、生物工程、醫(yī)藥衛(wèi)生、食品、精密儀器、航天航空、石油、精細(xì)化工、汽車制造等行業(yè)。新綸公司秉承“用心創(chuàng)造無塵空間”的企業(yè)理想，倡導(dǎo)“務(wù)實(shí)、認(rèn)真、敬業(yè)、創(chuàng)新”的核心價值觀，致力于高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，提供優(yōu)質(zhì)的品牌產(chǎn)品與服務(wù)，凈化世界各地生產(chǎn)者的生產(chǎn)環(huán)境，不斷提升公司的利潤與價值，促進(jìn)員工、股東與社會的共同繁榮，新綸公司于2010年1月22日登陸深交所A股市場。新綸公司實(shí)行現(xiàn)代公司制度管理，下設(shè)三個分公司，分別為展宇、鴻宇和騰宇公司。為了進(jìn)行公司內(nèi)部的業(yè)績評價，將三個分公司分為成本中心、利潤中心和投資中心進(jìn)行考核。有關(guān)資料如下：展宇分公司為鴻宇分公司提供半成品，由于半成品具有特殊性，該半成品沒有市場價格可供參考。因此，不便考核展宇分公司的收入，公司規(guī)定，展宇分公司只對其可控成本負(fù)責(zé)，每季度不超過1000萬元。低于規(guī)定的，按低于規(guī)定的數(shù)值給予1%的獎勵。鴻宇分公司生產(chǎn)產(chǎn)品A，可以對外銷售，也可以出售給騰宇分公司用于更高級產(chǎn)品的進(jìn)一步生產(chǎn)。集團(tuán)公司規(guī)定，鴻宇分公司每季須完成800萬元的營業(yè)利潤，超過部分按2%給予獎勵。騰宇分公司業(yè)務(wù)較分散，除可以利用鴻宇分公司產(chǎn)品進(jìn)一步加工高級產(chǎn)品外，還涉及房地產(chǎn)、旅行社等項(xiàng)目，鑒于該分公司實(shí)際情況，公司規(guī)定其經(jīng)理可以自主確定對項(xiàng)目的投資，產(chǎn)品可自主定價，只需報(bào)總公司備案即可。公司規(guī)定，騰宇分公司每月投資報(bào)酬率要高于15%，每提高一個百分點(diǎn)，獎勵10萬元?！景咐蟆浚?）說明新綸公司的三個分公司分別屬于什么類型的責(zé)任中心，并說明原因。（2）展宇分公司經(jīng)理劉陽認(rèn)為應(yīng)該全力應(yīng)用分公司的生產(chǎn)能力，因此，在集團(tuán)公司給展宇分公司下達(dá)季度生產(chǎn)10000件指標(biāo)的情況下，指揮職工加班加點(diǎn)，完成了15000件。季度考評時作為業(yè)績上報(bào)了集團(tuán)公司。請說明其做法是否正確，并說明理由。（3）簡述鴻宇分公司所屬責(zé)任中心可選的考核指標(biāo)，并分析集團(tuán)公司確定的考核指標(biāo)是否恰當(dāng)。（4）鴻宇分公司和騰宇分公司為內(nèi)部產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換價格發(fā)生了嚴(yán)重的分歧。請說明內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的種類，并指出最理想和最差的轉(zhuǎn)移價格。（5）從公司總體利益出發(fā)，說明騰宇分公司的考核指標(biāo)存在的不足，并說明如何改進(jìn)及改進(jìn)原因。
5.問答題

案例華康公司的標(biāo)準(zhǔn)成本分析及預(yù)算分析
【案例背景】
資料一
華康公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本。原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。本月使用材料48000千克，材料單價為0.55元。本月消耗實(shí)際工時1500小時，實(shí)際工資額為12600元。變動制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6450元，固定制造費(fèi)用為1020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售100件（期初產(chǎn)成品數(shù)量為零）。華康公司對該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時/月。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：


資料二
華康公司生產(chǎn)和銷售的A種產(chǎn)品，計(jì)劃2015年四個季度預(yù)計(jì)銷售量分別為5000件、4500件、6000件和8000件；A種產(chǎn)品預(yù)計(jì)單位售價上半年為500元，下半年為600元。假設(shè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60%，另外40%要到下季度才能收回。上年末應(yīng)收賬款余額為102000元。
【案例要求】
（1）根據(jù)資料一計(jì)算變動成本項(xiàng)目的成本差異。
（2）根據(jù)資料一計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異（采用三因素法）。
（3）根據(jù)資料一分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。
（4）根據(jù)資料二編制2015年銷售預(yù)算，并簡要介紹銷售預(yù)算。


（5）根據(jù)資料二確定2015年末應(yīng)收賬款余額。
6.問答題

案例瑞泰股份有限公司的本量利分析
【案例背景】
瑞泰股份有限公司是一家生產(chǎn)電池的公司，公司成立于2002年，主要生產(chǎn)經(jīng)營N系列、YB系列和免維護(hù)密閉YT系列摩托車用蓄電池及UPS備用電源。產(chǎn)品質(zhì)量好、容量高，價格便宜，具有很高的性價比！銷往全國及世界各地，享有很高的聲譽(yù)。公司引進(jìn)了日本和德國先進(jìn)的生產(chǎn)、實(shí)驗(yàn)設(shè)備，采用國際頂尖的生產(chǎn)工藝、技術(shù)和管理方式。不斷開展TQC活動、5S活動，并分別通過ISO9002和ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證。公司產(chǎn)品采用獨(dú)特的鉛膏配方及電阻較低的電解質(zhì)，高端的銀合金材料，獨(dú)特的板柵設(shè)計(jì)，使電池具有更好的低溫起動性能和良好的使用性能。最優(yōu)化的設(shè)計(jì)，使能量比更高，壽命更長，能夠真正滿足機(jī)車起動和現(xiàn)代車輛電子設(shè)備的需要。產(chǎn)品分為四大系列：免維護(hù)摩托車蓄電池；閥控式密閉型蓄電池；免維護(hù)動力用電池；免維護(hù)膠體蓄電池；產(chǎn)品分別應(yīng)用于摩托車、程控電話交換機(jī)、發(fā)電廠與變電站的開關(guān)控制、應(yīng)急照明、太陽能系統(tǒng)、警報(bào)系統(tǒng)、不間斷電源供應(yīng)系統(tǒng)；動力用電池用于電動自行車、電動摩托車、電動叉車、高爾夫球車等。產(chǎn)品范圍有6V、12V。產(chǎn)品以其高容量，大功效，超長使用壽命和環(huán)保的顯著性能效果贏得了廣大最終用戶和客商的充分信賴，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷國內(nèi)外，享有很高盛譽(yù)。
公司2013年損益表中有關(guān)資料如下：
該公司目前的債務(wù)均為長期債務(wù)，發(fā)行在外的普通股25萬股，每股賬面價值為50元，股利支付率為50%，股利增長率為5%，目前市價為20元/股，公司未發(fā)行優(yōu)先股。
財(cái)務(wù)總監(jiān)王婷經(jīng)過分析認(rèn)為，公司設(shè)計(jì)的生產(chǎn)能力過低，致使盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率過高、安全邊際和安全邊際率過低，企業(yè)的利潤難以提高。但經(jīng)過論證，公司生產(chǎn)能力已經(jīng)達(dá)到飽和。為了提高利潤，必須從提高銷售利潤率入手，王婷從安全邊際率、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率、邊際貢獻(xiàn)率和變動成本率四個指標(biāo)分析了提高銷售利潤率的方法，并對有關(guān)因素變動對利潤的具體影響進(jìn)行了敏感分析，提出了具體的改進(jìn)措施。
【案例要求】
（1）計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本（采用賬面價值權(quán)數(shù)）。
（2）計(jì)算該公司的盈虧臨界點(diǎn)。
（3）計(jì)算實(shí)現(xiàn)銷售息稅前利潤率為30%時的銷售額。
（4）計(jì)算為實(shí)現(xiàn)稅后凈利增長20%應(yīng)采取的單項(xiàng)措施（假設(shè)利息不可變動）。
（5）運(yùn)用敏感性分析原理，測算各因素的敏感系數(shù)。
（6）計(jì)算銷售量為20萬件時的DOL。
（7）計(jì)算銷售量為35萬件時的DFL、DTL。
（8）由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，公司擬追加籌資750萬元，其籌資方式有二種：a.全部按每股50元發(fā)行普通股；b.全部籌措長期債務(wù)，債務(wù)利率仍為10%。每股收益相等時的銷售額為多少？
（9）簡述盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和安全邊際率的含義及二者之間的關(guān)系。
（10）說明安全邊際、盈虧臨界點(diǎn)銷售額和利潤的關(guān)系。
（11）王婷列舉了四個指標(biāo)，指出四個指標(biāo)如何變化，企業(yè)才能提高銷售息稅前利潤率。
（12）說明本量利分析的敏感分析主要研究和分析哪些問題。
瑞泰股份有限公司的敏感分析應(yīng)該從哪些指標(biāo)入手。
7.問答題案例東方公司營運(yùn)資本管理【案例背景】中國香港登頂科技國際集團(tuán)是一家集高分子復(fù)合材料科研、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的套裝門生產(chǎn)企業(yè)。公司位于中國香港，經(jīng)過重組后，產(chǎn)品由單一發(fā)展到系列，由系列到配套，.逐步發(fā)展到全國市場，初步形成了集團(tuán)化生產(chǎn)，網(wǎng)絡(luò)式銷售的產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈。公司擁有高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)人員32人，并有中國國防科技大學(xué)材料學(xué)教授、專家作為公司的強(qiáng)大技術(shù)后盾。企業(yè)圍繞科技研究以市場發(fā)展為導(dǎo)向，產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)以市場需求為中心的主導(dǎo)思想，致力于復(fù)合裝飾材料的科技研究和產(chǎn)品開發(fā)，最新研發(fā)的高分子復(fù)合材料工藝套裝門，獲得國家多項(xiàng)專利和多項(xiàng)榮譽(yù)證書，并被益陽市工商局授予“重質(zhì)量，守信譽(yù)”企業(yè)稱號。2005年通過GB/T19001-2000-ISO9001：2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證。登頂系列工藝套裝門是公司運(yùn)用國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)精心研創(chuàng)的新型科技產(chǎn)品。該產(chǎn)品連門帶套，整體成型，免刷油漆，安裝簡便，堅(jiān)實(shí)耐用；具有阻燃防火、防潮、防腐、防蟲蛀、抗老化、不變形、不褪色、易清潔、保溫、隔熱、隔音等諸多特點(diǎn)。裝飾效果豪華氣派，美麗美觀；造型多樣，既有歐美風(fēng)格，及有東方文化內(nèi)涵。是當(dāng)代裝飾門中出類拔萃的佼佼者。被廣泛用于賓館、別墅、辦公樓和家庭裝修以及有防火等特殊要求的場所。資料一上海東方公司是登頂套裝門的分銷商之一，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。該公司新上任的財(cái)務(wù)經(jīng)理工作經(jīng)驗(yàn)不足，對于流動資產(chǎn)投資政策、營運(yùn)資本籌資政策不太清楚。老板對于流動資產(chǎn)投資政策的要求是流動資產(chǎn)/收入比率要低一些，對于營運(yùn)資本籌資政策的要求是收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高。在業(yè)務(wù)方面，管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度的套裝門需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價為395元（包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同）。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：（1）去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。（2）雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。（3）套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費(fèi)用每小時2.5元。（4）公司租借倉庫來存儲套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。（5）在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28.5元。（6）占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。（7）從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。（8）為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲備。（9）東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。資料二假設(shè)公司擬采購一批零件，全款為100萬元，A供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款的話，支付98萬；30天之內(nèi)付款的話，支付100萬元?！景咐蟆浚?）根據(jù)資料一計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”和“儲存成本”，并計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。（2）根據(jù)資料一計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本及其每年與儲備存貨相關(guān)的總成本，并簡述儲備存貨的相關(guān)成本包括哪幾項(xiàng)。（3）說明如何確定合理的保險(xiǎn)儲備量。（4）介紹流動資產(chǎn)投資政策，并說明東方公司應(yīng)該采用的政策。（5）介紹營運(yùn)資本籌資政策，并說明東方公司應(yīng)該采用的政策。（6）根據(jù)資料二計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本。（7）根據(jù)資料二假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。（8）根據(jù)資料二若目前的短期投資收益率為40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。（9）根據(jù)資料二如果有另外一家B供應(yīng)商提供“1/10，n/30”的信用條件，假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，回答應(yīng)該選擇哪家供應(yīng)商？
8.問答題案例北京順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司籌資、分配決策分析【案例背景】北京順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱順鑫公司）位于具有“綠色國際港”美譽(yù)的北京市順義區(qū)，是一家集農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、物流、銷售為一體的綜合性大型企業(yè)集團(tuán)。順鑫公司下設(shè)六家分公司和十六家控股子公司。公司遵循“誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、高效”的企業(yè)精神，深入分析宏觀環(huán)境變化、行業(yè)發(fā)展趨勢和自身產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，銳意進(jìn)取，創(chuàng)新經(jīng)營，圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)概念，以農(nóng)產(chǎn)品加工為載體，農(nóng)產(chǎn)品物流配送為平臺，打造集生產(chǎn)、加工、物流、銷售于一體的農(nóng)產(chǎn)品加工物流配送產(chǎn)業(yè)鏈。同時把握房地產(chǎn)開發(fā)和水利、建筑施工業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，積極培育農(nóng)業(yè)旅游觀光業(yè)務(wù)。公司連續(xù)多年被評為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、中國制造業(yè)500強(qiáng)、中國食品工業(yè)企業(yè)100強(qiáng)。白酒業(yè)務(wù)、肉食品加工業(yè)務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品物流業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、水利建筑施工業(yè)務(wù)、飲料飲品業(yè)務(wù)六大業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，形成了產(chǎn)業(yè)鏈完善、多板塊發(fā)展的良好格局。公司擁有年屠宰生豬能力達(dá)360萬頭的北京市最大的安全生肉生產(chǎn)基地；擁有國家級重點(diǎn)種畜禽場--小店畜禽良種場，是國內(nèi)品種全、質(zhì)量好、健康無疫病的優(yōu)質(zhì)種豬資源供應(yīng)基地；公司下屬牛欄山酒廠擁有國家級企業(yè)實(shí)驗(yàn)室，300余年悠久歷史的“中華老字號”--牛欄山二鍋頭酒馳名中外，遠(yuǎn)銷歐美多個國家和地區(qū)，并成為中國247個駐外機(jī)構(gòu)的特供酒和“中國維和用酒”。公司始終專注于食品安全體系和農(nóng)產(chǎn)品物流配送系統(tǒng)建設(shè)，下屬鵬程食品分公司和創(chuàng)新食品分公司順利完成2008年北京奧運(yùn)會、殘奧會食品供應(yīng)任務(wù)。公司始終遵循“誠信、敬業(yè)、創(chuàng)新、高效”的企業(yè)精神，秉承“誠信為人，用心做事，勇于創(chuàng)新，服務(wù)至上”的價值觀念，堅(jiān)持生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營并重，以科技帶動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)科技與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，不斷創(chuàng)新，勇攀高峰，為社會提供更加優(yōu)質(zhì)、安全、放心的產(chǎn)品，在引領(lǐng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的道路上闊步前進(jìn)。順鑫集團(tuán)2013年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為13000萬元，其中，債務(wù)資本為2000萬元（全部是按面值發(fā)行的債券，票面利率為8%）；普通股股本為5000萬元（每股面值1元）；資本公積為4000萬元；留存收益2000萬元。2014年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集5000萬元資金購買一套設(shè)備和生產(chǎn)線。進(jìn)行籌資決策討論時：財(cái)務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為可以考慮采用20股配l股，配股價20元/股的方式籌集需要的權(quán)益資金，配股前股票市價為26元/股。生產(chǎn)部經(jīng)理提出能否通過租賃獲得擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的設(shè)備。市場部經(jīng)理提出可以考慮采用混合籌資的方式來獲取資金。最終確定了以下兩個籌資方案可供選擇：方案一：全部通過增發(fā)普通股籌集，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價格為25元；方案二：全部通過增發(fā)債券籌集，按面值發(fā)行，票面利率為10%。在進(jìn)行籌資決策時：預(yù)計(jì)2014年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤1500萬元，固定經(jīng)營成本1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為30%。為了體現(xiàn)對股東的合理回報(bào)，鼓勵員工的積極性，制定了股利分配政策：“按照公司利潤的固定比例，采取現(xiàn)金或股票方式向股東分配股利，公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”?！景咐蟆浚?）分別計(jì)算兩方案籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)和每股收益，并根據(jù)計(jì)算結(jié)果確定籌資方案。（2）假設(shè)按照財(cái)務(wù)部經(jīng)理的意見，假設(shè)所有股東都參與配股，配股前公司每股價格是26元，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值。（3）說明在我國配股權(quán)的含義以及配股的目的。（4）說明配股需要符合的特殊條件。（5）說明我國對于公開增發(fā)新股的特別規(guī)定。（6）說明股權(quán)再融資對公司的影響。（7）簡述普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)。（8）說明順鑫公司在進(jìn)行股利發(fā)放時需要考慮的因素有哪些；并簡要說明在制定股利分配政策時通常應(yīng)考慮公司經(jīng)營情況和經(jīng)營能力方面的哪些主要因素。簡要說明企業(yè)如果采用股票股利分配的意義。（9）簡述在實(shí)務(wù)中，企業(yè)可以采用的股利分配政策有哪些。根據(jù)資料所述判斷順鑫公司的股利分配政策，指出該政策屬于哪種類型的股利分配政策，簡要說明理由，并簡述該種股利分配政策的優(yōu)缺點(diǎn)。（10）請簡述生產(chǎn)部經(jīng)理采用租賃的原因。（11）簡述市場部經(jīng)理提到的混合籌資包括哪幾種類型，以及它們的優(yōu)缺點(diǎn)。
9.問答題案例榮華公司項(xiàng)目投資決策分析【案例背景】榮華公司是一家從事多元化經(jīng)營的大型國有企業(yè)集團(tuán)，最近三年凈資產(chǎn)收益率平均超過了10%，經(jīng)營現(xiàn)金流入持續(xù)保持較高水平。榮華公司董事會為開拓新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多收益，決定實(shí)施多元化投資戰(zhàn)略。2008年榮華公司投資部聘請一家咨詢公司進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的策劃，2008年年底，策劃完成，向公司提交了一份開發(fā)TMN項(xiàng)目的可行性報(bào)告，為此，公司向該咨詢公司支付了50萬元的咨詢費(fèi)。之后由于受金融危機(jī)的影響，該項(xiàng)目被擱置。2011年公司董事會經(jīng)過研究認(rèn)為，TMN項(xiàng)目市場前景較好，授權(quán)公司投資部研究該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。TMN項(xiàng)目的有關(guān)資料如下：（1）壽命期：6年。（2）設(shè)備工程：預(yù)計(jì)投資2000萬元，該工程承包給另外的公司，將于2011年6月底完工，工程款于完工時一次性支付。該設(shè)備可使用年限6年，報(bào)廢時無殘值收入。按照稅法規(guī)定，該類設(shè)備折舊年限為4年，使用直線法計(jì)提折舊，殘值率10%。（3）廠房工程：利用現(xiàn)有閑置廠房，該廠房原價6000萬元，賬面價值3000萬元，目前變現(xiàn)價值1000萬元，但公司規(guī)定，為了不影響公司其他項(xiàng)目的正常生產(chǎn)，不允許出售或出租。該廠房需要在投入使用前進(jìn)行一次裝修，在投產(chǎn)運(yùn)營3年后再進(jìn)行一次裝修，每次裝修費(fèi)預(yù)計(jì)300萬元。首次裝修費(fèi)在完工的2011年6月底支付，第二次裝修費(fèi)在2014年6月底支付。裝修費(fèi)在受益期內(nèi)平均攤銷。（4）營運(yùn)資本：為維持項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)需要在投產(chǎn)時投入營運(yùn)資本，一部分利用因轉(zhuǎn)產(chǎn)而擬出售的材料。該材料購入價值為100萬元，目前市場價值為50萬元（假設(shè)6年后的變現(xiàn)價值和賬面價值均與現(xiàn)在一致）；另一部分為投入的現(xiàn)金350萬元。（5）收入與成本：TMN項(xiàng)目預(yù)計(jì)2011年6月底投產(chǎn)。每年收入2800萬元，每年付現(xiàn)成本2000萬元。（6）預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投資后公司的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本占60%，稅后債務(wù)資本成本為8.09%。（7）公司過去沒有投資過類似項(xiàng)目，但新項(xiàng)目與另一家上市公司（可比公司）的經(jīng)營項(xiàng)目類似，該上市公司的權(quán)益貝塔值為2，其資產(chǎn)負(fù)債率為50%。（8）公司所得稅率為30%。（9）當(dāng)前證券市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，證券市場的平均收益率為15.2%?！景咐蟆浚?）稅法規(guī)定的折舊年限小于固定資產(chǎn)使用年限時，年折舊額如何處理。殘值如何處理。稅法規(guī)定的年限大于固定資產(chǎn)使用年限時，年折舊額如何處理。殘值如何處理。（2）計(jì)算項(xiàng)目資本成本。（3）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資。（4）計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量。（5）運(yùn)用凈現(xiàn)值方法評價項(xiàng)目可行性。已知：（P/F，15%，1）=0.8696，（P/F，15%，2）=0.7561，（P/F，15%，3）=0.6575，（P/F，15%，4）=0.5718，（P/F，15%，5）=0.4972，（P/F，15%，6）=0.4323。
10.問答題

案例光大公司的資本成本估計(jì)及企業(yè)價值評估
【案例背景】
光大公司是一家擁有自主進(jìn)出口權(quán)限的公司。以國內(nèi)外銷售貿(mào)易、批發(fā)零售貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易為主。公司在廣西省南寧市設(shè)有自己的分公司，而生產(chǎn)基地則在廣州。目前，公司經(jīng)營的主要項(xiàng)目有：維生素、食品添加劑、動物保健品的醫(yī)藥原料等等。“專業(yè)務(wù)實(shí)、充滿活力”是光大公司銷售團(tuán)隊(duì)的一大特色，而“安全快捷”則是本公司物流團(tuán)隊(duì)的處事宗旨。本著“誠信經(jīng)營、顧客至上、科技匯錦、創(chuàng)新共贏”的經(jīng)營理念，公司已經(jīng)在全國的各大中小城市都建有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。光大公司始終遵循國際貿(mào)易慣例，秉承“重合同、守信用、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、互利雙贏”的經(jīng)營理念，通過貿(mào)易紐帶緊密聯(lián)結(jié)國內(nèi)與國際市場，且與國內(nèi)外多家知名公司建立了良好的合作關(guān)系。
資料一
近期光大公司管理層有上市的打算，因此需要對公司的總體市場價值進(jìn)行評估，下面是該公司2011年實(shí)際和2012年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：


其他資料如下：
（1）光大公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債，長期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財(cái)務(wù)
費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價值時采用賬面價值法。
（2）光大公司預(yù)計(jì)從2013年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。
（3）需要分別對企業(yè)的普通股資本成本、債務(wù)資本成本進(jìn)行估計(jì)，最終確定出加權(quán)平均資本成本為
12%，其中普通股資本成本的估計(jì)采用的是使用最廣泛的方法，債務(wù)成本估計(jì)方法使用的是到期收益率法。
（4）光大公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%。
資料二
光大公司計(jì)劃收購一家銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)E公司，其當(dāng)前的股價為18元／股。光大公司管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機(jī)，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。光大公司征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類似公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資
料如下：


【案例要求】
（1）判斷光大公司估計(jì)普通股成本采用的方法，并說明還有哪些方法。
（2）簡要說明使用資本資產(chǎn)定價模型時應(yīng)該如何確定無風(fēng)險(xiǎn)利率、確定貝塔系數(shù)和權(quán)益市場收益率，以及需要注意哪些問題。
（3）簡述債務(wù)成本估計(jì)的方法。
（4）計(jì)算光大公司2012年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量、資本支出和實(shí)體現(xiàn)金流量。
（5）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)光大公司2011年年底的公司實(shí)體價值和股權(quán)價值。
（6）簡要說明一下企業(yè)價值評估的主要用途及評估的對象。
（7）簡要說明企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的三種基本類型。指出運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估光大公司企業(yè)價值時，在選定基本模型方面應(yīng)考慮的主要因素。
（8）根據(jù)資料二說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對價值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價值，并說明該方法的優(yōu)缺點(diǎn)。
（9）根據(jù)資料二采用股價平均的方法分析當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司（計(jì)算過程保留小數(shù)點(diǎn)后四位，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。
（10）簡述其他相對價值模型的適用條件和優(yōu)缺點(diǎn)。

最新試題

計(jì)算分析題：A公司是電腦經(jīng)銷商，預(yù)計(jì)今年需求量為3600臺，平均購進(jìn)單價為1500元，平均每日供貨量100臺，每日銷售量為10臺（一年按360天計(jì)算），單位缺貨成本為100元。與訂貨和儲存有關(guān)的成本資料預(yù)計(jì)如下：（1）采購部門全年辦公費(fèi)為100000元，平均每次差旅費(fèi)為800元，每次裝卸費(fèi)為200元；（2）倉庫職工的工資每月2000元，倉庫年折舊40000元，銀行存款利息率為4%，平均每臺電腦的破損損失為80元，每臺電腦的保險(xiǎn)費(fèi)用為60元；（3）從發(fā)出訂單到第一批貨物運(yùn)到需要的時間有五種可能，分別是8天（概率10%），9天（概率20%），10天（概率40%），11天（概率20%），12天（概率10%）。要求：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù)；（2）確定合理的保險(xiǎn)儲備量和再訂貨點(diǎn)（確定保險(xiǎn)儲備量時，以10臺為間隔）；（3）計(jì)算今年與批量相關(guān)的存貨總成本；（4）計(jì)算今年與儲備存貨相關(guān)的總成本（單位：萬元）。

題型：問答題

下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說法中，不正確的有（）。

題型：多項(xiàng)選擇題

如果企業(yè)采用變動成本法計(jì)算成本，下列表述正確的有（）。

題型：多項(xiàng)選擇題

下列有關(guān)市場有效性的說法中，不正確的有（）。

題型：多項(xiàng)選擇題

對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是（）。

題型：單項(xiàng)選擇題

B公司上年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，利息費(fèi)用200萬元，支付股利120萬元，所得稅稅率為20%。上年年末管理用資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：要求：（1）計(jì)算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、杠桿貢獻(xiàn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（2）如果今年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率使得杠桿貢獻(xiàn)率不小于0，稅后利息率不變，稅后利息費(fèi)用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股和回購股票，銷售收入提高20%，計(jì)算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；（3）如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1100元／張，發(fā)行費(fèi)用為20元／張，面值為1000元，票面利率為5%，每年付息一次，到期一次還本，期限為5年，計(jì)算其稅后資本成本。已知：（P/A，3%，5）=4.5797，（P/A，4%，5）=4.4518（P/F，3%，5）=0.8626，（P/F，4%，5）=0.8219

題型：問答題

E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期預(yù)算法編制2011年的企業(yè)預(yù)算，部分預(yù)算資料如下：資料一：乙材料2011年年初的預(yù)計(jì)結(jié)存量為2000千克，各季度末乙材料的預(yù)計(jì)結(jié)存量數(shù)據(jù)如下表所示：每季度乙材料的購貨款于當(dāng)季支付40%，剩余60%于下一個季度支付；2011年年初的預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款余額為80000元。該公司2011年度乙材料的采購預(yù)算如下表所示：注：表內(nèi)"材料定額單耗"是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的材料數(shù)量；全年乙材料計(jì)劃單價不變；表內(nèi)的"*"為省略的數(shù)值。資料二：E公司2011年第一季度實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的實(shí)際單價為9元／千克。要求：（1）確定E公司乙材料采購預(yù)算表中用字母表示的項(xiàng)目數(shù)值；（2）計(jì)算E公司第一季度預(yù)計(jì)采購現(xiàn)金支出和第四季度末預(yù)計(jì)應(yīng)付款金額；（3）計(jì)算甲產(chǎn)品耗用乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本；（4）計(jì)算E公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異、價格差異與數(shù)量差異；（5）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，指出E公司進(jìn)一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要措施。

題型：問答題

下列有關(guān)β系數(shù)的表述正確的有（）。

題型：多項(xiàng)選擇題

按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是（）。

題型：單項(xiàng)選擇題

E公司下設(shè)的一個投資中心，要求的投資報(bào)酬率為12%，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2012年有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：元）：要求：（1）計(jì)算該投資中心2012年的投資報(bào)酬率和剩余收益；（2）假設(shè)投資中心經(jīng)理面臨一個投資報(bào)酬率為13%的投資機(jī)會，投資額為100000元，每年部門營業(yè)利潤13000元。如果該公司采用投資報(bào)酬率作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)，投資中心經(jīng)理是否會接受該項(xiàng)投資？投資中心經(jīng)理的處理對整個企業(yè)是否有利？（3）如果采用剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)，投資中心經(jīng)理是否會接受第（2）問中的投資機(jī)會？

題型：問答題