問答題

目前GG公司沒有發(fā)放現(xiàn)金紅利，并且在今后四年中也不打算發(fā)放。它最近的每股收益為5美元，并被全部用于再投資。今后四年公司的股權(quán)收益率預計為每年20%，同時收益被全部用于投資。從第五年開始，新投資的股權(quán)收益率預計每年下降15%，GG公司的市場資本化率為每年15%。
a.投資者估計GG公司股票的內(nèi)在價值為多少？
b.假設(shè)現(xiàn)在它們的市場價格等于內(nèi)在價值，投資者預計明年它的價格會如何？


您可能感興趣的試卷

你可能感興趣的試題

3.問答題

Ch公司現(xiàn)已有好幾個盈利產(chǎn)品，還有一些極有希望的產(chǎn)品正在開發(fā)中。去年公司每股收益1美元，每股僅分紅0.50美元。投資者相信公司能保持這一50%的紅利分配率，股權(quán)收益率為20%。市場普遍認為情況是不確定的。
a.求該公司股票的市價。假定計算機行業(yè)要求的收益率是15%，公司明年的分紅一年后進行。
b.假定投資者發(fā)現(xiàn)Ch公司的競爭者已開發(fā)出一個新產(chǎn)品，這一產(chǎn)品將削弱Ch公司目前在市場中的科技優(yōu)勢。這一兩年后將打入市場的新產(chǎn)品將迫使Ch公司對自己的產(chǎn)品降價，以保持競爭優(yōu)勢。因此，股權(quán)收益率（ROE）將會降至15%，同時由于產(chǎn)品需求下降到0.40。第二年末再投資比率會下降，到時分紅將占該年度收益的60%。試預測Ch公司股票的內(nèi)在價值（提示：仔細列出Ch公司今后三年內(nèi)每年的收益與分紅。特別要注意第二年末的分紅的變化）。
c.市場上其他人沒有察覺到Ch公司將面臨的市場威脅。事實上，投資者確信直到第二年末競爭者宣布新發(fā)明時，人們才會認識到Ch公司競爭狀況的變化。求第一年公司股票的收益率。
第二、第三年呢（提示：注意市場關(guān)注新競爭狀況的起始時間，可以列示這一期間的紅利與股票市價）？