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研究表明:對(duì)于常規(guī)項(xiàng)目(凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號(hào)在項(xiàng)目壽命期內(nèi)僅有一次變化)FIRR有唯一實(shí)數(shù)解;對(duì)于非常規(guī)項(xiàng)目(凈現(xiàn)金流量的正負(fù)號(hào)在項(xiàng)目壽命期內(nèi)有多次變化)計(jì)算FIRR的方程有多個(gè)實(shí)數(shù)解。()
全部投資的內(nèi)部收益率考慮了還本付息對(duì)現(xiàn)金流的影響。()
一個(gè)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的速動(dòng)比率是99.9%,則其流動(dòng)比率一定在100%~200%之間。()
在房地產(chǎn)開發(fā)投資中的銷售期是從正式銷售(含預(yù)售)開始到銷售完畢的時(shí)間周期。()
房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目用于銷售時(shí),也要計(jì)算借款償還期。()
對(duì)于開發(fā)銷售模式下的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目而言,開發(fā)商所投入的開發(fā)建設(shè)資金屬于流動(dòng)資金,但其投資的大部分又是在形成建筑物或構(gòu)筑物等以固定資產(chǎn)形式存在的開發(fā)商品,并通過項(xiàng)目建設(shè)過程中的預(yù)租售或建成后的租售活動(dòng),轉(zhuǎn)讓這些固定資產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)以收回投資。()
內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是在項(xiàng)目壽命期內(nèi)項(xiàng)目?jī)?nèi)部未收回投資每年的凈收益率。同時(shí)意味著到項(xiàng)目壽命期終了時(shí),所有投資可以被完全收回。內(nèi)部收益率表明了項(xiàng)目投資所能支付的最高貸款利率。()
某開發(fā)商獲得某項(xiàng)目用地4200m2,規(guī)劃建設(shè)用地面積4000m2,總?cè)莘e率為6.5,地上建筑容積率為5.0。項(xiàng)目開發(fā)周期為2年,購(gòu)買土地使用權(quán)后半年開始建設(shè),工期為1.5年,購(gòu)買土地使用權(quán)費(fèi)用為7200萬元,建造成本為4000元/m2(包括勘察設(shè)計(jì)和前期工程費(fèi)、建筑安裝工程費(fèi)用、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)費(fèi)、公共配套設(shè)施建設(shè)費(fèi)和開發(fā)期間稅費(fèi)等其他費(fèi)用),其他工程費(fèi)為建造成本的10%,管理費(fèi)用為土地成本、建造成本和其他工程費(fèi)的5%,貸款利率為12%,按季計(jì)息,融資費(fèi)用為貸款利息的10%。項(xiàng)目可出租面積系數(shù)為0.85,預(yù)計(jì)建成后前兩年年租金為2100元/m2,以后逐年提高6%,運(yùn)營(yíng)成本占租金收入的12%,空置率為10%,當(dāng)前房地產(chǎn)投資收益率為15%,土地使用權(quán)期限為50年,且土地使用權(quán)出讓合同中已約定不可續(xù)期,建筑物為框架結(jié)構(gòu),試求該項(xiàng)目成本利潤(rùn)率(假設(shè)土地購(gòu)置費(fèi)于期初一次性投入,土地管理費(fèi)在前期均勻投入,建造成本、其他工程費(fèi)和建設(shè)期管理費(fèi)在建設(shè)期內(nèi)均勻投入)。
某開發(fā)商以6000萬元購(gòu)置了一宗商住用地50年的使用權(quán)。該宗地的規(guī)劃建設(shè)用地面積為4500m2,容積率為7.5,建筑密度為65%,建筑層數(shù)共20層,從-2~+3層建筑面積均相等。地下兩層中,-1層為車庫(kù),有供出售95個(gè)車位;-2層為人防和技術(shù)設(shè)備用房(不可出售);地上3層裙房為用于出租的商業(yè)用房;地上4~18層為用于出售的標(biāo)準(zhǔn)層住宅。預(yù)計(jì)項(xiàng)目的開發(fā)周期為3.5年(其中前期為12個(gè)月,建設(shè)周期為24個(gè)月,銷售周期為6個(gè)月);平均建造成本為3500元/m2,專業(yè)人員費(fèi)用和管理費(fèi)用分別為建造成本的8%和5%;地價(jià)款在項(xiàng)目開發(fā)初期一次性投入。建造成本、專業(yè)人員費(fèi)用和管理費(fèi)用在建設(shè)期內(nèi)均勻投入。該項(xiàng)目建成后,住宅的市場(chǎng)售價(jià)為8000元/m2,商業(yè)用房年凈租金收入為2000元/m2,停車位售價(jià)為12萬元/個(gè);銷售費(fèi)用和銷售稅金分別為總銷售收入的2.5%和6.0%。開發(fā)建設(shè)貸款利率為7.5%,同檔次商業(yè)用房的凈租金收益乘數(shù)(即物業(yè)資本價(jià)值與年凈租金收入之比)為5.5。試計(jì)算該項(xiàng)目的開發(fā)商成本利潤(rùn)率。
用公式A=Pi(1+i)n/[(1+i)n-1]來分析投資回收與投資回報(bào),Pi就是投資者投入資本金后所獲得的投資回收,Pi/[(1+i)n-1]就是投資者的投資回報(bào)。()